随着汽车制造企业陆续发布2024年财报，行业企业资产负债率受到广泛关注。从已公布的财报数据来看，汽车制造企业资产负债率均值已超过60%，其中福特、蔚来、赛力斯等企业资产负债率甚至突破80%，就连国内新能源汽车领头羊比亚迪的资产负债率也高达74.64%。

　　分析师指出，这一现状与汽车制造行业作为重资产行业的特性紧密相关，加之市场竞争日益激烈，进一步加剧了企业的负债压力。然而，值得注意的是，尽管部分龙头企业的资产负债率较高，但其负债中绝大多数属于无息负债，并不会对企业的经营造成过大的成本压力。

　　汽车制造行业资产负债率高企，均值超60%

　　比亚迪2024年财报显示，公司资产负债率为74.64%，总负债高达5846.68亿元，同比增长10.51%。与消费、信息技术等行业30%到50%的资产负债率相比，比亚迪超70%的数值无疑引发了市场的广泛关注。

　　宏观来看，汽车制造业整体资产负债率普遍偏高。2024年财报数据显示，福特负债率高达84.27%，通用汽车为76.55%，大众集团为68.92%；国内车企中，奇瑞截至2024年三季度末负债率为88.64%，蔚来和赛力斯在2024年末的负债率也分别高达87.45%和87.38%。

　　汽车行业分析师张翔认为，汽车制造业的高负债率与行业特性紧密相连。作为重资产行业，从生产线搭建到技术研发，每个环节都需要巨额资金投入，单个项目资金需求往往高达数十亿甚至上百亿元。这种大规模的资金需求迫使企业通过负债筹集资金，从而推高了资产负债率。

　　此外，激烈的市场竞争也进一步加剧了企业的负债压力。在新能源汽车竞争白热化的背景下，各大品牌为抢占市场份额，持续加大研发投入，并不断推出新车型，这无疑进一步加大了资金压力，提升了债务融资需求。

　　优化负债结构，提升财务安全度

　　从行业发展角度看，汽车制造业的高负债率在一定程度上反映了企业的战略扩张。以比亚迪为例，为实现规模经济、提升市场占有率，近年来积极布局产能扩张与市场拓展。这种快速扩张虽然短期内会拉高负债，但长远来看有利于企业形成规模优势。

　　“分析企业资产负债率时，不仅要关注绝对数值，更要重视负债结构。”华泰证券分析师侯东东表示，企业负债主要分为有息负债和无息负债。前者包括银行贷款、债券等需支付利息的债务，会增加财务负担；后者则包括供应商货款、员工薪酬等无息资金来源。部分车企通过调整负债结构，提升了财务安全度。

　　以比亚迪为例，其无息负债占总负债的绝大部分。截至2024年末，比亚迪有息负债占比仅为4.9%，处于行业最低水平。赛力斯、长安等企业的有息负债占比也低于10%。

　　侯东东指出，未来智能化投入与全球化扩张将是中国车企突围的关键。如何优化负债结构、加强现金流管理，将是汽车制造企业生存与发展的核心。

（文章来源：大河财立方）