中证报中证网讯（王珞）近期，乙烷进口成本的大幅抬升，显著推高了国内环氧乙烷的生产成本，这一成本压力进一步传导至下游聚醚大单体领域，使得市场涨价预期不断升温。

　　乙烷进口成本压力显著增大

　　据卓创资讯统计，我国乙烷供应目前高度依赖进口。2024年，进口液化乙烷占比已高达98%，进口量达到553.32万吨，而国产乙烷仅占2%。近期，受美国“对等关税”政策影响，乙烷进口成本大幅上升，导致环氧乙烷生产成本每吨增加了约2000元，乙烷混烷路线更是每吨亏损达1000元。

　　环氧乙烷作为聚醚大单体的核心原料，其价格波动对下游产业链有着直接影响。目前，国内环氧乙烷的四大主流生产工艺中，除了乙烷混烷法外，石脑油裂解（年均成本6834元/吨）、MTO（7135元/吨）及外购乙烯法（7008元/吨）均面临成本倒挂的压力。行业分析预测，环氧乙烷的价格中枢或将迅速上升，以缓解企业的亏损压力。

　　聚醚大单体涨价预期明确，龙头企业优势凸显

　　环氧乙烷成本的激增直接传导至下游聚醚大单体领域。聚醚大单体广泛应用于减水剂、表面活性剂等产品，市场需求稳定。隆众资讯预测，2025-2029年，环氧乙烷的供需矛盾将进一步加剧，产业链的利润分配权预计将集中于环氧乙烷环节，下游聚醚大单体的价格跟涨趋势明确。

　　行业领军企业已提前布局，以应对市场变化。奥克股份作为环氧精深加工领域的首家上市公司，其减水剂聚醚单体在国内市场的份额已达40%，凭借211项专利技术及规模化生产优势，有望在涨价周期中进一步巩固其龙头地位。

　　红墙股份则深耕外加剂领域，布局精细化工，是全国混凝土外加剂行业的龙头企业之一，其营业额连续多年位居全国前三。公司通过“外加剂+精细化工”的双主业模式，加速全国化布局。大亚湾石化区的15万吨/年聚醚单体项目预计将锁定上游利润，增强公司的成本控制能力。

　　行业洗牌加速，长期格局趋于集中

　　隆众资讯分析指出，预计2025-2029年，环氧乙烷的供需矛盾将持续加剧。2028年前后，环氧乙烷行业或经历深度洗牌，中小企业因成本压力可能逐步退出市场，市场份额将进一步向头部企业集中。同时，环氧乙烷的下游出口渠道有望拓展，为产业链注入新的增长动力。

　　当前，乙烷关税政策引发的成本传导效应已逐渐显现，环氧乙烷及聚醚大单体的涨价预期成为市场关注的焦点。业内人士认为，在行业格局重塑的过程中，具备技术、规模和产业链整合能力的龙头企业或将持续受益。

（文章来源：中国证券报·中证网）