冉学东

近日，据有关人士透露，全球最大的稳定币发行商Tether近期将发行锚定离岸人民币的稳定币CNHT。这家公司去年在稳定币市场赚得盆满钵满，收入高达100亿美元，而京东即将发行的稳定币也进入了香港的稳定币发行“沙盒”测试阶段。全球对于稳定币市场的争夺已经愈演愈烈。稳定币作为一种高效、低成本的支付模式，尤其在跨境支付中展现了显著优势，充分体现了普惠金融的理念。

稳定币的出现源于比特币的暴涨暴跌。比特币虽然实现了惊人涨幅，但其间多次跌幅超过50%，日波动率超过10%也是常态，以太坊、瑞波币等其他虚拟货币也呈现出类似特点。在数字化和人工智能时代，涨跌幅过大的投资品带来极大风险，因此稳定币应运而生。它通过特定模型保证价格相对稳定，波动率小，从而在数字货币市场上发挥资产避险、支付结算、价值存储等功能。

自2014年首个稳定币（USDT）推出以来，尽管经历了多次风险冲击，尤其是在疫情冲击下的兑付危机，但经过调整目前均恢复了正常运行，展现出较强的韧性。截至2024年，稳定币的总市值已接近2000亿美元，并预计2025年市值有望突破4000亿美元。稳定币市场呈现出明显的寡头垄断特征，USDT和USDC的市值份额超过90%，美元稳定币的市值份额更是超过95%。

目前，传统金融业也嗅到了稳定币市场的商机，众多银行纷纷涉足其中。法国兴业银行、德国Oddo BHF、英国Revolut以及香港金管局等都在积极布局稳定币市场，期望分得一杯羹。法国兴业银行的子公司Forge已向散户投资者推出欧元支持的稳定币，Visa也推出了供银行发行稳定币的代币化网络，并与多家全球银行合作。

渣打银行同样积极参与，被香港金融管理局选为港币稳定币的首批发行商之一，计划于2025年上线。稳定币的应用范围也在迅速扩展，不仅在跨境支付和外汇储蓄等常规金融活动中得到广泛应用，还在去中心化金融（DeFi）等新型金融活动中发挥重要作用。稳定币的跨境属性和价值稳定性使其成为国际支付和资产储备的理想选择。

据报道，原中国社科院金融研究所所长李扬对比特币和稳定币的发展提出了独到见解。他指出，美国不仅明确要发展比特币，还将其列为国家资产和战略储备，同时明确不主张发展央行数字货币。特朗普上台后采取了一系列措施，稳步推进比特币向国家战略资产转变，包括将比特币、加密货币作为国家资产核算，美国主要金融机构积极推进美元稳定币和存款代币化，以及美联储和大型金融机构参与基于代币化的下一代金融市场基础设施建设。

李扬认为，美国大力发展比特币旨在维持美元霸权，在金融科技领域寻求突破，为美元找到新的价值基础。我们必须警惕特朗普的相关政策，如果全球货币体系的基础向数字资产转变，我们绝不能坐视不理。随着数字化和人工智能的迅猛发展，虚拟世界成为数字世界发展的必然产物，加密数字货币和稳定币将对法定货币产生重大影响。未来，法定货币的价值基础可能遭受虚拟世界的重大挑战，而虚拟货币和稳定币等可能成为法定货币的重要价值支撑，这或许就是美国和越来越多传统金融机构研究和发展稳定币的原因。

（文章来源：华夏时报）