4月18日，中国证券业协会（简称“中证协”或“协会”）发布《证券公司并表管理指引（试行）》（简称《指引》），旨在完善证券公司的并表管理架构，强化风险管理规范。这是对2020年并表监管试点的进一步推广，为证券行业机构提供了并表管理的规范和指南。

明确并表管理范围与层级

并表管理要求证券公司对公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别和控制总体风险。此次《指引》的发布，响应了近年来证券公司专业类子公司数量增加、业务领域扩展的新情况，强调了并表管理的必要性。

据悉，2020年中国证监会已批准6家证券公司实施并表监管试点。《指引》的落地，有助于证券公司夯实合规内控基础，加强一体化、垂直化管理，提升服务实体经济能力和竞争力。

“《指引》的出台，反映了证券行业的新变化，有利于引导证券公司建立并表管理架构，健全业务协同机制。”中金公司有关人士表示，长远来看，这将推动行业从规模扩张向资本效率驱动转型。

《指引》共八章、四十一条，涵盖并表管理范围、管理要求、风控指标计算标准及差异化过渡期等内容。明确并表管理的主体范围包括会计并表范围内的机构及可能对证券公司造成重大风险影响的被投资机构，业务范围则涵盖表内外、境内外、本外币业务。

细化并表管理要素要求

《指引》还明确了公司治理、业务协同、风险管理、资本管理等并表管理要素的管理要求。要求建立以并表管理为基础的公司治理架构，确保各部门、分支机构及附属机构充分履行并表管理职责。

在业务协同与内部交易管理方面，《指引》要求证券公司科学决策，指导附属机构发挥协同效应，规范管理成员间的外包服务和交叉业务，并建立内部防火墙体系，防范金融风险无序传递。

资本管理方面，《指引》参考即将实施的证券公司风险控制指标计算标准，配套制定了行业并表风险控制指标计算标准，要求证券公司构建反映公司整体风险水平的指标体系。

“《指引》有助于证券公司建立全业务链条‘垂直’一体化管控体系。”国泰海通有关人士表示，这将有效管理各类业务、场景及人员风险状况。

稳妥推进并表管理落实

《指引》考虑到不同体量证券公司的差异性，设定了不同过渡期，确保并表管理从试点向常规监管的平稳过渡。已实施并表监管试点的证券公司过渡期为一年，其他设有境外附属机构的证券公司为两年，其余证券公司为三年。

中金公司表示，随着国际化战略推进，强化公司治理、资本管理、风险管理的重要性日益突出，《指引》的出台对完善其并表管理架构和提升风险管理水平具有重要意义。

招商证券也表示，将对照《指引》落实监管要求，持续完善风险管理体系，为证券行业的稳健运行和风险管理水平提升贡献力量。

协会还计划在监管部门指导下开展培训和交流，解读相关规则，引导证券公司提升全面风险管理能力。

（文章来源：经济参考网）