本报讯 （记者杨洁）4月10日，记者从仲量联行获悉，该公司近日发布了《基于价值重塑的不良资产》白皮书（以下简称“白皮书”）。白皮书深入剖析了不良资产的产生根源、评估要点、重塑策略及未来趋势，旨在帮助投资者挖掘不良资产中的潜力，以低成本获取长期价值资产，并为房企或金融机构提供有效的风险化解方案。

　　仲量联行评估咨询服务部中国区总监熊建平指出：“随着中国经济结构优化和产业升级，不良资产领域不仅肩负化解金融风险、激活存量资产的重任，更孕育着‘万亿级’投资新机遇。作为特定条件下可能被低估的价值载体，不良资产通过精准识别、重组与运营，有望恢复或激发超预期价值。对投资者而言，与专业机构紧密合作，持续挖掘该领域的优质机会至关重要。”

　　白皮书强调，不良资产并非‘负资产’，而是在特定条件下可能被低估的价值宝藏。其形成多源于主体信用风险或短期现金流问题，而非资产本身缺乏价值。例如，部分房地产项目虽因债务违约被归为不良资产，但地理位置优越、现金流稳定、收益率高于市场平均水平。经过尽职调查和债务重组后，这些资产有望转化为高投资价值。

　　从金融机构视角看，不良资产管理不仅关乎风险防范，更在于高效处置与价值重塑。近年来，不良资产处置方式不断创新，证券化投资产品应运而生，成为资本市场的重要组成部分。同时，金融资产管理公司商业化业务拓展中产生的不良资产也被纳入管理范畴，进一步拓宽了不良资产的投资领域。在企业及非金融机构领域，通过债务与资产剥离，违约债务也能展现投资价值。

　　熊建平进一步阐述：“不良资产的形成，源于企业短期资金周转需求与宏观经济周期的不协调。通过收购、管理与处置等策略，不良资产可激活全新价值；这些底层资产在剥离债券和债务后，有望成为投资者关注的焦点。企业通过价值重塑，有望走出困境，改善财务状况，实现风险管理和资产优化。”

　　白皮书指出，在不良资产估值过程中，评估师需精准衡量资产实际价值，不仅评估资产市场价值，还需考量债务人偿付能力、抵押物变现潜力及市场环境变化。综合变现率作为衡量资产在不同市场条件下可变现程度的重要指标，为价值重估提供了有力参考。

　　仲量联行评估咨询部资深董事韩晶表示：“我国不良资产行业正处于规模扩张、价值重塑的关键期，价值评估对综合专业度提出更高要求。不良资产投资维度丰富，处置方式创新不断激发新需求。仲量联行将持续从不同维度解读不良资产处置策略和发展机遇，推动服务实践与创新；同时，凭借在不良资产领域的实践经验、数据覆盖能力、生态网络及完善的评估牌照和安全合规优势，我们将进一步助力市场各方挖掘潜在机遇。”

（文章来源：证券日报）