AI算力芯片：AI时代的引擎，引领科技变革。ChatGPT的兴起带动了全球科技企业加速布局AI大模型，谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、华为、Deepseek等企业纷纷推出大模型产品，并持续迭代升级。北美四大云厂商因AI推动核心业务，持续加大资本开支；国内三大互联网厂商亦不断提升资本开支，加速智算中心建设，推动算力需求高速增长。人工智能已迈入算力新时代，全球算力规模正高速增长。IDC预测，全球算力规模将从2023年的1397 EFLOPS跃升至2030年的16 ZFLOPS，2023-2030年复合增速高达50%。AI服务器作为生成式AI应用的核心，其底层支撑——AI算力芯片，正成为算力的基石，有望迎来AI算力需求爆发期，推动AI技术快速发展与广泛应用。

　　GPU主导AI算力芯片市场，定制ASIC芯片市场蓬勃兴起。AI算力芯片按应用场景分为云端、边缘端、终端，本文聚焦云端AI算力芯片。根据设计及应用，AI算力芯片分为通用型和专用型，目前以GPU为主流。GPU需求的快速增长将伴随AI算力规模的扩张，Statista数据显示，2023年全球GPU市场规模达436亿美元，预计2029年将增至2742亿美元，2024-2029年复合增速达33.2%。英伟达在数据中心GPU市场占据主导地位，2023年出货量份额高达98%，构建GPU生态体系门槛极高。而AI ASIC芯片专为AI设计，具备高性能、低功耗等特点。因英伟达垄断及成本、创新等因素，云厂商自研芯片趋势明显，推动定制ASIC芯片市场快速增长，增速预计超越通用AI算力芯片。Marvell数据显示，2023年数据中心定制ASIC芯片市场规模约66亿美元，预计2028年将达429亿美元，2023-2028年复合增速达45%。美国对高端GPU出口管制加剧，国产AI算力芯片厂商迎来发展机遇。

　　DeepSeek引领国产AI算力芯片加速前行。DeepSeek通过技术创新，实现大模型训练及推理高性价比。其技术创新包括混合专家（MoE）架构、多头潜在注意力机制（MLA）、FP8混合精度训练技术等。DeepSeek-V3与GPT-4性能相当，DeepSeek-R1与OpenAI o1性能比肩。DeepSeek-R1 API调用成本远低于OpenAI o1，高性价比助力AI应用大规模落地，推动推理需求释放。IDC预测，2028年中国AI服务器用于推理工作负载占比将达73%，国产AI算力芯片国产替代空间广阔。国产算力生态链已全面适配DeepSeek，DeepSeek的技术创新将加快国产AI算力芯片自主可控进程，助力国产厂商加速发展，提升市场份额。

　　投资建议。关注云端AI算力芯片领域的寒武纪-U（688256）、海光信息（688041），定制ASIC芯片领域的芯原股份（688521）、翱捷科技-U（688220），以及先进制造的中芯国际（688981）和先进封装的长电科技（600584）。

　　风险提示：国际地缘政治冲突、下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品研发进展不及预期、国产替代进展不及预期。

（文章来源：中原证券研究所）