AI导读：

央企通过ESG治理与市值管理的深度融合，构建现代化治理的核心竞争力。近年来，国资委发布了一系列政策文件推动提升，但仍面临诸多问题。为解决这些问题，央企需将ESG写入公司章程，推动ESG资本工具多元化，提高信息披露质量，制定ESG指标体系等。

ESG（环境、社会、治理）不仅关乎企业声誉与投资者信任，更成为市值管理的关键抓手。通过ESG治理与市值管理的深度融合，企业能构建现代化治理的核心竞争力。对于央企而言，强化政策协同是关键，包括提升信息披露质量，优化资本结构，以及将政策要求转化为技术升级路径，以增强盈利可持续性。

这种“政策牵引—ESG赋能—市值反哺”的机制，满足了监管部门对资本市场高质量发展的要求，并通过ESG评级吸引社保、险资等长期资金，实现国有资产保值增值与“双碳”目标的动态平衡。近年来，国务院国资委发布了一系列政策文件，推动央企在ESG和市值管理方面的提升，如《关于中央企业履行社会责任的指导意见》、《提高央企控股上市公司质量工作方案》等。

2024年，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，标志着市值管理制度正式落地。此外，沪深北交易所发布的《上市公司可持续发展报告编制指南》，初步形成了我国ESG信息披露规则体系。这些政策为央企在ESG治理和市值管理方面提供了坚实基础。

然而，央企在市值管理及ESG治理中仍面临诸多问题。包括对ESG和市值管理概念认知模糊、ESG信息收集与核算难度大、市值管理工具选择单一、信息披露透明度有待提升，以及“漂绿”现象引发的公众信任危机。为了解决这些问题，央企需将ESG写入公司章程，设立跨部门市值管理委员会，并充分发挥董事会的作用。

同时，推动ESG资本工具和ESG市场工具从传统走向多元化，如发行绿色ABS、可持续发展挂钩债券等。提高信息披露质量，确保非财务信息与财务信息的一致性，也是关键。此外，提高现金分红水平，制定注销式回购计划，以及联合多方制定ESG投资指引，推动评级标准统一，也是央企需关注的重点。

政府应强化ESG相关的监督考核与激励机制，避免“漂绿”现象。同时，对已经实施并符合ESG治理和市值管理的公司，应引导养老金、保险等长期资金投资。最后，制定ESG指标体系，并开发行业特性指标，以实现精准评价，形成具有全球影响力的ESG中国标准。

（作者系复旦大学中国风险投资研究中心副主任、清华大学全球证券市场研究院学术委员）

（文章来源：上海证券报）