韩国黄金卖断货、大量黄金从伦敦运往纽约，国际金价一路狂飙，全球市场陷入“夺金”混战。全球投资者纷纷涌入黄金市场，寻求避险资产。

世界黄金协会报告指出，2月份北美地区黄金ETF流入约68亿美元，创2020年7月以来最大单月流入量；亚洲地区流入约23亿美元，主要来自中国基金。同时，纽约商品交易所（COMEX）近期下架多类黄金期货合约，市场波动加剧。

分析师认为，美联储降息预期、美元走弱、央行购金潮及工业需求激增，推动黄金从避险资产转变为“新货币锚点”。全球黄金定价权与资金流向的博弈正悄然进行。

黄金“大迁徙”

美国总统特朗普表示可能宣布关税细节，市场避险情绪持续升温。截至目前，国际金价（伦敦金）维持在3100美元/盎司上方，年初至今累计涨幅达19%。

在交易层面，COMEX下架了黄金公斤期货、伦敦现货黄金期货等合约。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰指出，下架主要是因流动性、交易需求和成本考量，对整体市场影响较小。

此外，大量黄金从伦敦运往纽约。自2024年12月以来，已有超过600吨黄金被运往美国纽约市金库。

中信证券大类资产首席分析师余经纬表示，伦敦和纽约黄金交易存在差异，近期COMEX价格明显高于伦敦现货黄金，促使黄金向纽约转移，加强了COMEX在黄金定价权中的权重。

王昕杰分析称，年初至今大量现货黄金由伦敦运往纽约，可能造成其他交易市场现货供应下降，导致流动性下降、交易成本上升，给投资者带来风险管理困难。

美元体系可能出现裂痕

高盛上调2025年年底黄金价格预测至每盎司3300美元，理由是ETF流入量强于预期且央行需求持续。

分析人士指出，全球央行持续购金行为是黄金价格上涨的主要支撑之一。2024年全球黄金需求再创新高，达到4974吨，超过2023年的4899吨。

余经纬认为，央行购金行为背后有多重原因：对美债扩张的担忧、地缘政治风险与美元体系的裂痕等。这些因素导致对美元体系可持续性的不信任，推动央行增持黄金以分散风险。

星展中国高级投资策略师邓志坚认为，黄金上升动力来自避险情绪升温、工业类黄金需求上升、美联储减息预期等。预期这些增长点在2025年将不会有明显减弱，金价仍有望上涨。

王昕杰表示，投资者和央行对黄金的配置需求愈加强劲。黄金依赖其独特的避险属性、配置属性和货币属性成为青睐的资产。

（文章来源：中国经营报）