桂浩明

ETF，即交易所证券投资基金，在海外已有近半个世纪的发展历史。2004年，中国内地推出了首个华夏上证50ETF，标志着ETF市场正式启航。历经20载春秋，国内ETF市场蓬勃发展，规模从2020年的1万亿元，经过三年奋进，于去年突破2万亿元大关，至今年9月底更是跃升至3万亿元以上，增速迅猛，对证券市场运行产生了深远影响。

作为跟踪特定指数并据此投资的基金产品，ETF降低了投资者的选择难度，交易成本相对较低，且走势与大盘基本同步，是投资机构化、指数化趋势下的重要产物。尽管初期国内外投资者对ETF的认识尚浅，发展较为缓慢，但近年来，我国ETF市场迎来了快速增长。

近年来，上市公司数量激增，高科技公司不断涌现，使得普通投资者在研究相关行业与公司时面临挑战。同时，为规避个股风险，投资者对组合投资的需求大幅增加，ETF成为其中的一种重要模式。这些因素共同推动了2020年的ETF热潮，市场上涌现出大量ETF产品，众多投资者选择通过ETF投资股市。然而，ETF并不具备择时功能，在2022年的大盘调整中表现不佳，一度遭遇冷落。

进入2024年，市场形势发生显著变化。年初A股市场疲软，甚至出现流动性风险。为稳定市场、提振信心，中央汇金等部门积极入市，重点购买宽基ETF产品。ETF因此成为“国家队”资金入市的工具，备受投资者关注，部分看好后市的投资者跟随“国家队”步伐入市，ETF份额逆势增长。

9月下旬，随着股市行情好转，大量资金涌入市场，其中不少选择ETF进行建仓和布局。在这些因素的推动下，ETF市场火爆，交易中出现涨停和明显溢价现象。目前，ETF规模已超过3万亿元，预计半年内将增至4万亿元，成为权益基金中最为庞大的力量。

ETF规模快速增长的原因在于其特点符合当前市场需求，享受到了时代发展的红利。同时，ETF规模的增加也对市场产生了多重影响。在市场特殊时期，ETF客观上起到了稳定市场的作用，虽然并非平准基金，但“国家队”资金的介入使其在某些条件下具有类似效果。此外，随着市场规模的扩大和投资难度的增加，越来越多的投资者选择通过ETF入市，特别是新入市的机构与个人投资者，将其视为快速建仓的手段。ETF不仅作为组合投资的工具，还兼具提供入市通道的作用。

投资者一键买入ETF后，建仓任务交由基金管理人完成，实现了专业的事情由专业的人来操作。更深层次地，ETF为证券投资的大众化提供了现实路径，为普通民众获取财产性收入创造了机会。然而，投资者应清醒地认识到，ETF是复制对应股票指数走势的产品，其净值随股市波动而起伏，仍需警惕潜在风险。

（文章来源：证券时报网）