我国城市轨道交通行业债务累积问题严峻。近日，中国城市轨道交通协会（城轨协会）首次披露了行业债务规模，截至2023年年底，城轨交通行业总资产超8万亿元，总债务超4.7万亿元，平均资产负债率高达57%。

　　城轨协会常务副会长周晓勤在活动中透露，部分城市债务风险显著，城轨企业利息支出占总成本比例高达27%，成为企业沉重的财务负担。

　　债务规模不断攀升

　　近年来，城市轨道交通行业债务负担日益加重，高杠杆、高负债的城轨建设模式让企业陷入困境。上海申通地铁集团有限公司董事长毕湘利在某论坛上解释，4.7万亿元的债务规模主要源于轨道交通高速发展期的积累。当前，我国城轨建设由城市政府主导，采用负债型投融资模式，高强度投资、高负债建设导致了巨大的债务规模。超过65%的债务来自银行贷款，融资成本较高。

　　经过60年的发展，中国城轨交通行业取得了显著成就，但受经济形势、行业环境、企业经营状况等多种因素制约，新建项目逐渐延伸至远郊，低客流密度线路占比上升，导致全生命周期资金缺口急剧扩大。据透露，未来还有约4万亿元的项目待建，城轨债务规模将持续扩大。

　　随着中央审批要求提高，未来获批的城轨项目将更注重强化城市中心城区轨道交通网络，新获批城市和里程将逐渐减少。截至2024年12月31日，中国内地已有58个城市投运城轨交通线路362条，总长度达1.22万公里。

　　运营成本持续上涨

　　近年来，城轨行业运营成本不断攀升。2023年全行业运营成本达1288亿元，较2018年增长695亿元，年均增长约18.3%。随着线网规模扩张和老旧设备更新需求增加，运营成本叠加设施更新改造等造成的投资压力将持续加剧。

　　企业收支失衡普遍，行业平均运营收支比仅为43.69%，票务收入占比不足36%，资源经营收益受市场波动影响显著。2023年经营性亏损达563亿元，90%以上企业依赖财政补贴维持运转，进一步加重了债务负担。票价调整机制滞后、成本规制缺失等问题也制约了企业造血能力的提升。

　　我国城市轨道交通客运强度普遍偏低，导致票务收入相对较低。全国50%的地铁线路和90%的轻轨线路客运强度达不到国家规定的初期客流要求。即使客运强度较高的城市，与国际领先水平相比仍有较大差距。

　　为解决这些问题，城轨协会发布的《指导意见》提出“公益为本、经营为要”的核心理念，强调市场化经营是实现造血的核心动力，明确政府补贴是购买公益服务的成本补偿，推动财政补贴从“兜底补缺”转向“规范付费”。同时，提出拓展资金渠道、优化补贴机制、资产管理创新等三大政策探索方向。

（文章来源：中国经营报）