“在微观层面，转型金融产生的价值是银行可以发展新业务、企业可以为股东创造更多红利；在宏观层面，转型金融支持的是金融稳定。”北京绿色金融与可持续发展研究院院长、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏近日在接受中国证券报记者采访时说。

马骏曾是世界银行和国际货币基金组织的经济学家，并曾担任G20可持续金融工作组共同主席，积极推动我国参与绿色金融国际合作。2014年至2017年，他任职中国人民银行研究局首席经济学家，牵头成立绿色金融研究小组，并主持起草我国第一份绿色金融框架性文件《关于构建绿色金融体系的指导意见》。

马骏认为，推动绿色转型亟须撬动社会资本参与，而撬动社会资本参与的核心工具是激励机制。据他估算，我国未来30年的绿色低碳投资累计需求将达到487万亿元，其中的90%需要依靠社会资本。而要撬动更多资金参与绿色低碳转型，需要不断丰富绿色金融产品，推动转型金融发展。目前，可持续信息披露体系缺乏强制性披露要求，碳市场缺乏金融属性和流动性，这些都是需要补足的短板。

● 本报记者郑萃颖

撬动社会资本参与绿色投资

中国证券报记者：在构建绿色金融体系过程中，如何撬动社会资本投向绿色项目？

马骏：构建绿色金融体系的初衷就是撬动社会资本参与绿色投资。这是因为绿色投资的需求远远大于政府财政能力。按照我们的估算，90%的绿色投资需要依靠社会资本，其余部分可依靠政府资金。而撬动社会资本的核心工具是激励机制。在这方面，中央和地方做了许多工作。

在中央层面，碳减排支持工具有效引导银行资金支持新能源等绿色项目；在地方层面，多地拿出财政资金为符合要求的绿色项目提供贴息、担保。这些措施降低了绿色项目融资成本，提高了项目的预期回报率，有助于吸引社会资本参与其中。有的地方利用政府引导基金投资平台参与绿色项目，也有助于项目获得其他资金支持。

在资本市场尤其是股权投资市场，可以研究如何引导更多资金（如险资、社保资金）通过投资绿色基金和ESG产品参与绿色投资。监管部门应更加重视对机构投资者的绿色、ESG投资比重的考核，引导机构对未来的绿色投资规模、比重做出规划和承诺。

中国证券报记者：如何丰富证券市场参与绿色金融的手段？有哪些正在推进的创新实践可以分享？

马骏：绿色企业上市融资，绿色项目融资主体发行绿色债券、可持续发展挂钩债券等，都是较为常见的证券市场支持绿色产业的具体手段。此外，证券市场参与绿色金融的手段还包括蓝色债券、生物多样性债券、绿色资产证券化产品、ESG主题基金、碳中和基金等。

最近一些机构发起设立低碳转型基金，专门投资符合低碳转型要求的企业。这些都是很有意义的创新实践。

中国证券报记者：在推动绿色转型方面，如何激发社会资本参与股权投资的积极性？如何引导长钱投向绿色转型领域？

马骏：行业领先的基金管理公司应尝试发起设立转型基金，为一批有较大发展潜力的转型企业提供股权融资。目前的转型金融工具基本上是债权类工具，但许多转型企业缺乏股权融资，需要通过补充资本金降低资产负债率，进而降低企业发展面临的风险。

金融支持“正在绿”项目和企业

中国证券报记者：绿金委课题组发布的报告认为，我国未来30年的绿色低碳投资累计需求将达到487万亿元，该数据是如何估算的？

马骏：这个487万亿元包括绿色项目和转型项目的融资需求。转型金融主要支持的是“正在绿”的项目和企业，包括钢铁、水泥、化工、有色、航空、航运等产业中有减排潜力的项目和企业。未来转型项目融资需求将大于纯绿项目的融资需求。

中国证券报记者：现阶段推进转型金融，对于经济社会可持续发展的价值体现在哪些方面？

马骏：高碳企业不转型的最大风险就是被迫退出市场。转型金融在微观层面产生的价值是银行可以发展新业务、企业可以为股东创造更多红利；在宏观层面，转型金融支持的是金融稳定。

中国证券报记者：目前我国制定转型金融目录的进展如何？

马骏：央行研究局组织完成了四个行业的转型金融目录编制工作，正在推动地方试点。央行下阶段编制的转型金融目录将覆盖水上运输、石化、化工、陶瓷、有色、纺织等七个行业。

多管齐下助推企业“向绿转”

中国证券报记者：我国绿色金融领域取得了哪些成绩，还有哪些需要攻克的关键节点？

马骏：我国绿色金融体系建设取得了重大进展，绿色信贷和绿色债券市场规模均位居全球第一。但我们在一些领域与国际最佳实践还存在一定差距，比如可持续信息披露体系的建设尚处于框架设计阶段，缺乏强制性标准。

中国证券报记者：如何评价我国在可持续信息披露体系建设方面的进展？

马骏：可持续信息披露是绿色金融体系的重要支柱之一。目前可持续信息披露领域面临的主要问题是监管部门出台的信息披露准则缺乏足够的强制性。解决这个问题的核心是监管部门应尽快出台未来实施强制性可持续信息披露的时间表。

中国证券报记者：投资机构、资本市场如何影响企业绿色转型的目标和实施计划？

马骏：北京绿色金融与可持续发展研究院和中国责任投资论坛在2023年发起了一个名为“中国气候联合参与平台（CCEI）”的合作机制，组织机构投资者为被投企业赋能，支持企业低碳转型。

（文章来源：中国证券报）