在存量房贷利率下调的预期笼罩下，银行息差压力上升成为了市场关注的焦点，导致银行股近期连续承压。然而，今日开盘后，银行股有所回暖，截至发稿时，银行板块指数已呈现上涨态势。那么，存量房贷利率下调究竟会对银行产生怎样的影响呢？

多位业内人士在接受财联社记者采访时表示，存量房贷利率的下调无疑将为借款人节省利息支出，进而刺激消费和投资的增长。对于银行而言，这一举措有助于减少提前还贷的现象。然而，不可否认的是，存量按揭利率的调整将对银行的息差产生一定影响。但值得注意的是，若后续存量房贷利率真的下调，商业银行存款利率也可能进一步下行，预计对银行息差的影响将是中性的。

中国人民银行货币政策司司长邹澜在9月5日的国新办新闻发布会上也提到了这一点，他表示，受银行存款向资管产品分流的速度以及银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

存量房贷利率下调或将导致银行净息差短期承压，需考虑对应下调存款利率

业内人士普遍认为，存量房贷利率的下调将对银行构成一定压力。一位银行业分析师直言，如果下调存量房贷利率，短期内将对部分银行的净息差造成压力。天风证券分析师也指出，从机构行为的角度来看，存量房贷利率的调降可能会进一步加剧银行的资产荒和利润荒。

有券商对存量房贷利率下调对银行息差以及业绩的影响进行了详细测算。中金公司的测算结果显示，在不考虑存款利率下调对冲的情况下，如果存量按揭利率平均下调40个基点，将静态影响银行净息差5个基点，营业收入下降3%，净利润下降5%（均为年化）。

根据存量房贷利率下调的不同方式，中金公司还进行了多种假设的测算。假设全部按揭贷款利率通过转按揭和自主调整的形式下调至新发放利率水平，存量按揭利率平均下调约60个基点。在这种假设下，中金公司估算存量按揭利率下调将影响银行净息差7个基点，营业收入下降4%，净利润下降7%。另一种假设是，转按揭的范围仅包括首套房房贷，存量按揭利率平均下调约54个基点。在这种假设下，影响银行净息差6个基点，营业收入下降3%，净利润下降7%。

中指研究院市场研究总监陈文静表示，存量房贷利率确实存在下调的空间和预期。然而，当前商业银行净息差压力较大，因此商业银行主动降低存量房贷利率的意愿并不高。后续可能需要更多配套政策来引导银行下调存量房贷利率，例如对应下调存款利率。华西证券分析师同样认为，参考去年8-9月的存量房贷利率下调情况，接下来也存在下调存量房贷利率的可能性。但银行净息差将阶段性承压，可能需要下调存款利率以对冲其对净息差的影响。

根据国家金融监管总局公布的数据，2024年二季度商业银行净息差为1.54%，已处于较低水平。广州期货研究中心分析师陈蕾也认为，从净息差的角度来看，银行并不支持大幅度降低利息。但从防风险的角度来看，如果政策实施，大概率会配套调降存款利率以缓解银行压力。

回顾上一轮存量房贷利率下调的情况，2023年9月存款利率平均下调约9个基点，基本对冲了8月LPR降息和存量按揭降息的影响。中金公司分析师指出，如果2024年下调存量按揭利率，预计会通过类似方式降低银行负债成本以对冲对息差的影响。考虑到本轮存量按揭利率调整的空间可能大于2023年，银行负债的调整幅度应至少为15个基点左右。如果负债成本调整到位，预计存量按揭利率调整对银行息差的总体效果将是中性的。

然而，招联首席研究员董希淼对再次集中调降存量房贷利率的效果持有不同看法。他认为再次集中下调存量房贷利率的意义可能并不大，但对于上一轮调降中未涉及的存量二套房贷利率可以集中下调。此外，需要注意的是，采取浮动利率的房贷利率已经随LPR的变化而变化。存量房贷利率集中调降是特殊时期采取的特殊政策，不应成为常态化、日常性的政策措施。否则将对商业银行的经营管理造成过大冲击，也不利于培养全社会的契约精神。

业内预计2025年银行业整体业绩将迎来拐点

在存量房贷利率下调的预期下，近期银行股整体承压。数据显示，截至9月5日收盘，近6个交易日内，交通银行、工商银行、建设银行、厦门银行、中信银行的区间跌幅均超过10%，上海银行、招商银行、中国银行等累计跌幅也均超过7%。其中，交通银行的下跌幅度更是超过了14%。然而，今日开盘后，银行股有所回暖。截至发稿时，42只A股银行股中涨多跌少，银行板块指数上涨0.64%。

对于近期银行股的下跌，光大证券金融业首席分析师王一峰认为，这与存量按揭利率存在下调预期以及银行面临的压力有关。陈蕾也表示，近期银行板块的调整一方面源于市场对银行净息差压力进一步上升的担忧，另一方面则是高股息板块交易拥挤度上升所致。近期政策想象空间打开后，短期资金配置再平衡也带来了影响。

陈蕾认为，待担忧释放后，部分高股息、资产质量优质的银行标的仍值得关注。浙商证券分析师梁凤洁也认为，如果降低按揭存量利率，对银行基本面会略有影响，但不影响推荐银行股的核心逻辑。短期情绪扰动之后，有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情。

相关数据显示，2024年上半年上市银行合计营业收入为2.89万亿元，同比下降2.0%；合计归母净利润为1.09万亿元，同比增长0.4%。对于这一数据趋势，国信证券分析师王剑表示，整体来看与一季报变化不大，符合此前的预期。王剑预计2024年银行全年表现或与中报接近，并估计2025年行业整体业绩将迎来拐点，2025年行业营收和净利润都将保持正增长。

王剑具体分析称，受2月份、7月份两次LPR下调的影响，银行净息差后续仍将走低。但随着同比基数的降低，净息差对营收增长的不利影响或将减轻。尤其是到2025年，净息差同比降幅有望明显收窄，银行收入增速或转为正增长。

（文章来源：财联社，图片已授权）