钢材市场分析及展望

核心观点：周末唐山钢坯价格上涨30，叠加欧盟或取消新能源汽车关税的利好消息，钢材市场呈现震荡偏强的态势。

主要逻辑：

①周末唐山钢坯价格显著上涨30元。本周五大钢材品种（线材、型材、板材、管材、带钢）的周度产量和消费均有所增加，总库存呈现去化趋势。根据钢联调研，贸易商对冬储的心理价位在3100元以下占比最高，而钢厂的心理价位则在3200元以下占比最高。此外，欧盟与中国可能达成的取消新能源汽车关税协议，将有利于中国新能源汽车的出口。

②1-10月，房地产投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积同比下降15.8%，新开工面积下降22.6%，施工面积下降12.4%，竣工面积下降23.9%。地产销售、新开工、施工和竣工数据均表现不佳。然而，2024年10月财新制造业PMI录得50.3，环比增长1%。挖掘机销量在1-10月同比增长0.47%。但规模以上工业企业利润在1-9月同比下降3.5%，9月更是大幅下降27.1%。

③综合来看，钢材市场产量和消费均有所增加，库存减少。但地产销售、开工、施工和竣工数据均较差，工业企业利润也大幅下降。然而，欧盟取消新能源汽车关税的潜在利好以及国内宏观政策预期较好，对钢材市场构成支撑。同时，建材消费逐渐进入淡季，铁矿库存高位，市场或将震荡运行。

投资建议：当前建议暂且观望。

关注要点：国内政策动态和北材南下的物流情况。

铁矿石市场分析报告

核心观点：港口库存累积，铁矿石市场震荡运行。

主要逻辑：

①现货价格方面，青岛港PB粉价格下跌至762元/吨（-7），金步巴粉价格下跌至722元/吨（-6），超特粉价格下跌至655元/吨（-5）。今日铁矿石现货市场整体下跌5-10元/吨，港口现货成交量为105.2万吨，环比下跌15.54%。铁矿石现货市场交投情况一般，贸易商报价积极性不高，多随行就市。钢厂刚需补库，个别钢厂有招标采购计划。

②海运费用方面，11月22日西澳至中国海运费为9.95美元/吨，下跌0.41美元/吨；巴西至中国海运费为23.30美元/吨，下跌0.28美元/吨。高炉炼铁产能利用率环比微降0.05个百分点，但同比增加0.57个百分点。全国47个港口进口铁矿库存环比增加68.87万吨至15929.38万吨；日均疏港量环比下降0.28万吨至339.78万吨。

③综合来看，铁矿石市场供强需弱，全球发运量下降，但到港量回升。铁水产量见顶回落，港口和钢厂库存均有所增加。受北方天气影响，钢厂陆续进入冬休期，铁水产量难以维持高位。宏观环境变化对矿价的影响值得关注。

操作建议：保持观望态度。

焦煤焦炭市场走势分析

核心观点：焦煤保证金及开仓量调整，焦煤焦炭市场震荡运行。

主要逻辑：

①焦炭市场方面，经过3轮提降后，累计降幅已达150-165元/吨。预计第4轮提降将于本周开启。需求方面，铁水产量小幅回落，原料需求支撑暂稳。供应方面，焦企小幅提产，整体市场震荡运行。然而，从库存来看，本周焦炭总库存大幅累积，结合铁水需求小幅下滑，钢厂或面临被动累库的情况。综上，焦企虽然小幅提产，但需求并未改善，焦炭供应略显宽松。后续需密切关注铁水产量以及库存累积情况。

②进口方面，据海关总署数据显示，2024年8月份中国进口炼焦煤总量环比下降1.31%，但同比上涨38.24%。1-8月累计进口量同比上涨27.53%。焦炭出口方面，1-8月中国焦炭出口总量较去年同期增加11.4%。

③综合利润、基差和绝对价格来看，目前焦煤焦炭市场估值中性。

市场研判：建议暂时观望，或在盘面升水时逢高做空。

（文章来源：中州期货）