自中国证监会于2024年11月15日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《市值管理指引》）以来，多家公司积极响应，发布并实施市值管理制度。据数据统计（下同），截至2025年2月11日，已有56家A股上市公司披露市值管理制度。其中，近七成公司总市值在100亿元以上（以2月11日收盘价计算），近六成公司属于民营企业。

中航证券首席经济学家董忠云表示，市值管理是上市公司战略管理的重要组成部分，其核心在于提升公司内在价值与投资者认知，实现市值最大化。未来，随着市场成熟与投资者结构优化，价值投资理念将获更广泛认同，市值管理将更注重内在价值提升；同时，监管机构对市值管理和信息披露要求趋严，信息披露将更加透明，公司治理更加规范，有助于投资者理解公司市值管理行为。此外，越来越多上市公司将建立市值管理制度，设立相关部门或聘请专业机构。

市值管理日趋系统化

提高上市公司质量一直是监管部门推动资本市场高质量发展的主线。《市值管理指引》从董事会、董事和高级管理人员责任等方面作出具体规定。市场积极响应，上市公司或在投资者互动平台表示加强市值管理，或制定颁布市值管理制度。其中，39家公司总市值在百亿元以上，包括美的集团、立讯精密、泸州老窖和洋河股份等4家龙头企业。民营企业市值管理积极性也较高，如西安诺瓦星云科技。

2025年以来，多地将上市公司市值管理纳入地区建设重要举措，以提升区域经济竞争力与资本市场活力。例如，广东、贵州、广西和浙江均发布相关文件提及市值管理。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，政策指引下，越来越多上市公司将市值管理纳入企业战略，与绩效考核挂钩，市值管理工作将更加制度化与系统化。

三维度丰富管理手段

上市公司正围绕价值创造、价值实现与价值传播三维度，丰富市值管理“工具箱”。在价值创造环节，部分公司锚定核心业务拓展，如中核华原钛白；部分公司计划借助资本市场增强盈利能力，如海看网络科技。在价值实现环节，一些公司强调资本运作重要性，如北京指南针科技。在价值传播环节，相关公司计划通过投资者关系管理、公共关系维护和信息披露等方式传递价值理念与业绩成果。

董忠云认为，提升公司内在价值是市值管理根本，包括增强盈利能力、资产质量、成长性等；提高运营透明度与效率，将创造价值转化为市场收益；通过信息披露和沟通，建立良好投资者关系。

避免市值管理沦为“股价管理”

上市公司市值管理生态正日渐完善与优化，但仍存在难点。董忠云指出，资本市场复杂性与不确定性增加市值管理难度。田利辉表示，部分公司侧重短期题材炒作，忽视长期价值建设；战略运营失衡，忽视主业竞争力提升。为避免市值管理沦为“股价管理”，董忠云建议上市公司坚持长期价值导向，市值管理应围绕提升长期内在价值，而非短期股价；同时，需及时准确披露信息，增强市场信任。

（文章来源：证券日报）