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民生证券研报指出，拼假调休使春节放假时间延长，返乡潮提前，但春节对消费的提振作用有限。同时，今年春运游客提前抢跑，国际航班量攀升，出境游成为新亮点。

财中社2月5日电民生证券最新研报深度剖析了“拼假调休”对春节放假时间及消费市场的深远影响。研报指出，通过“拼假调休”，今年春节放假时间得以延长，促使“返乡潮”提前到来，春运也因此呈现出前所未有的“火热”态势。然而，在细致分析数据后，我们发现今年春节对消费的提振作用并不如预期强烈，这为节后政策制定者进一步加码消费提振措施（例如“两新”政策）预留了空间。

与历年相比，今年春运呈现出显著的“抢跑”现象。全国跨区域人员流动量激增，低线城市人口净流入规模显著扩大，均表明今年除夕前的“返乡潮”比往年提前了不少。这一变化背后，既有上班族利用“请2休11”、“请4休13”等拼假模式提前开启春节假期的考量，也有部分人群因就业和经济压力选择提前返乡休息的无奈。

尽管“返乡潮”的提前一度带动了城市地铁客运量和拥堵延时指数的攀升，但这一势头并未持续。很快，市内轨道和道路交通客运量便降至低于2024年同期的水平，反映出今年居民外出的消费意愿相对较弱。

此外，2025年春节前乘用车销量的低迷也进一步印证了居民消费动能的不足。然而，与之形成鲜明对比的是，2025年春节档电影票房却屡创历史新高。这一反差可能意味着，在当前经济环境下，居民更倾向于选择“低价消费”，而非昂贵商品。这一趋势为下沉市场的拓展提供了更多机遇。

值得一提的是，2025年以来国际航班执飞班次较2024年同期大幅增长39.5%（截至2月3日数据）。春节期间，国际航班量也呈现出明显攀升的趋势。今年春节出境游的“火热”景象，一方面得益于“拼假调休”带来的更长假期，为游客提供了远行的“底气”；另一方面，今年春节出境游的“性价比”也更高了。据去哪儿数据显示，2025年春节期间出境机票价格同比下降12%，国际酒店预订均价下降10%。

从中国至主要国家（或区域）的航班量来看，日本、泰国、韩国、欧洲、马来西亚成为今年春节居民出境游的首选目的地。其中，春节期间前往日本和马来西亚的航班量增势最为显著，较2024年分别增长了59.7%和59.2%。

（图片及文章来源：财中社）