两只跨境ETF因异常高溢价盘中遭停牌处理。

近期，跨境ETF市场遭遇爆炒，资金持续涌入导致部分ETF产品出现高溢价现象，市场面临回调风险。尽管基金公司多次发布风险提示，但资金热情不减。

1月23日，德国ETF在早盘一度大涨，溢价率攀升至50%以上，深交所和嘉实基金在盘中10点56分临时宣布二次停牌，直至收盘。同日，亚太精选ETF也因高溢价在午间收盘后宣布下午停牌至收盘，其最新溢价超过了36%。值得注意的是，该ETF因高溢价近期已有两个交易日全天停牌。

参与跨境ETF的资金以日内T+0交易为主，盘中临时停牌可以锁定参与资金，增加隔夜风险，有助于遏制跨境ETF炒作热度。

两只跨境ETF盘中罕见停牌

1月23日临近早盘收盘，深交所发布公告称，嘉实德国ETF因二级市场交易价格溢价幅度未回落，根据嘉实基金申请和交易规则，于2025年1月23日10时56分至收市实施临时停牌。德国ETF在停牌前涨幅高达7.66%，实时溢价幅度超过51.5%，换手率超过4倍。

随后，嘉实基金发布临时停牌公告，指出二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，提醒投资者关注溢价风险，盲目投资可能遭受重大损失。为保护基金份额持有人利益，该基金于2025年1月23日10时56分至收市实施临时停牌，并可能根据溢价率情况采取进一步措施。

中午收盘后，深交所网站披露了南方亚太精选ETF的临时停牌通知。该ETF因二级市场交易价格溢价幅度未回落，于2025年1月23日下午开盘起至收市实施临时停牌。该ETF上午大涨5.5%，换手率高达404%，最新溢价超过36%。

以往，基金公司多在非交易时间发布跨境ETF的停牌公告，盘中实施停牌的行为较为罕见。此次停牌行为旨在遏制跨境ETF炒作热度，增加隔夜风险。

爆炒资金热度不减

开年以来，资金爆炒跨境ETF热度不减。在基金份额净值变动不大的前提下，二级市场交易的跨境ETF价格不断走高，溢价幅度持续攀升。例如，嘉实德国ETF年初至今涨幅超过60%，溢价率高达51.5%；南方亚太精选ETF和南方沙特ETF年内涨幅超过30%，溢价率分别为36%和27%。

基金公司频频发布溢价风险提示公告，但跨境ETF资金炒作力度并未减弱。1月23日盘前，已有20余只跨境ETF发布了溢价风险提示公告，8只跨境ETF因高溢价而宣布停牌1小时或全天停牌。然而，嘉实德国ETF、富国标普油气ETF等日内涨幅仍超5%，大幅偏离跟踪指数的表现。

截至发稿，高溢价现象仍较为严重，部分跨境ETF溢价超过50%，盘中溢价幅度超过5%的跨境ETF数量仍达到20只。不过，受跨境ETF盘中罕见被叫停影响，小部分跨境ETF二级市场价格尾盘开始回落。

高溢价ETF影响资产配置

近年来，国内居民不断丰富资产配置，提升海外资产配置比例。受制于外汇额度限制，当基金公司外汇额度用尽时，QDII基金普遍会暂停场外申购，投资者只能通过二级市场买入相关产品，导致场内基金净值超过场外基金净值，推高溢价率。

跨境ETF的T+0交易机制吸引了大量短线资金参与，推升换手率的同时，也造成了高溢价现象。高溢价已经影响到长线资金配置跨境ETF的日常操作，对投资者的资产配置造成了影响。此外，跨境ETF的非理性上涨还可能吸引更多短线资金参与，长期来看可能对投资者账户造成亏损。

南方基金指出，跨境ETF的交易价格终将回归其内在价值（净值）附近。因此，投资者在面临跨境ETF高溢价时，应警惕风险，切勿盲目跟风投资，以免遭受重大损失。

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