中国人民银行再次释放稳定汇率的明确信号。

　　2025年1月13日，中国人民银行与国家外汇管理局联合发布公告，宣布将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数由1.5上调至1.75。这一政策调整随即引发市场反应，离岸人民币对美元汇率在消息发布后出现短线走高。

　　当日，中国人民银行行长潘功胜公开表示，中国有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。他强调，近期稳汇率政策工具频繁出台，传递出更加明确有力的政策立场。

　　分析人士指出，上调跨境融资宏观审慎调节参数旨在鼓励跨境资金流入，从而稳定人民币汇率。该参数是跨境融资风险加权余额上限的计算因子之一，上调后企业和金融机构的跨境融资风险加权余额上限将提高，进而增加其从境外融资的限额。

央行稳汇率行动升级

　　继上周宣布在香港发行600亿元人民币央行票据后，央行再次采取行动稳定汇率。

　　1月13日，央行与外汇局联合发布公告，正式上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数至1.75。此举旨在应对近期美元指数强劲导致的全球其他经济体货币贬值压力。

　　消息发布后，离岸人民币对美元汇率迅速反弹。截至当日10时，离岸人民币对美元汇率已回升近百点。

　　东北证券资深宏观分析师张超越表示，鉴于近期美国经济数据表现强劲，上调宏观审慎调节参数是常见的缓解强美元压力的政策操作。

　　跨境融资宏观审慎管理自2016年起实施，旨在通过调节宏观审慎参数使跨境融资水平与宏观经济热度、整体偿债能力和国际收支状况相适应。

　　此前，央行和外汇局也曾通过调整跨境融资宏观审慎调节参数来调控汇市。例如，2021年1月为控制人民币过快升值，该参数由1.25下调至1；而2022年10月和2023年7月，为应对人民币过快贬值，该参数分别上调了0.25至1.25和1.5。

监管层密集发声稳定市场预期

　　2025年初以来，人民币汇率波动加大，引发市场广泛关注。为稳定市场预期，监管层频频发声并出台相关政策工具。

　　潘功胜在亚洲金融论坛上表示，尽管人民币对美元汇率有所贬值，但总体展现出较强的韧性。他强调，中国将坚持市场在汇率形成中的决定性作用，并有效发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能。

　　此外，中国外汇市场指导委员会会议近日在北京召开，讨论了近期外汇市场形势并部署了加强外汇自律管理的相关工作。

　　为遏制离岸人民币快速下行势头，央行还宣布将于1月15日在香港发行600亿元人民币央行票据，创下历史纪录。

政策工具箱充足应对汇率波动

　　央行释放了坚定维护人民币汇率韧性的政策信号，并表示人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　面对可能更为复杂的汇率环境，如美国开启新一轮加征关税等外部冲击，中国银河证券表示，当前人民币面临的环境与2018至2019年已显著不同，即便加征关税落地，对人民币的冲击也将弱于2018年。

　　业内人士认为，如果未来人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，监管层将及时采取更多政策工具进行干预。

　　这些政策工具包括强化在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性、下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调外汇存款准备金率、下调境内美元存款利率以及上调远期售汇风险准备金率等。

　　此外，为了进一步稳定汇率，监管层还可能采取提高外汇风险准备金率、在香港发行更多人民币票据以及收紧离岸人民币流动性等措施。

　　对于股市的影响方面，中信证券研报显示，在人民币汇率短期压力下，A股和外资流入均可能受到影响；但在中长期的汇率上行周期中，部分重点投入和优势制造行业将展现出较强的韧性。

（文章来源：国际金融报）