2025年初，A股市场在多因素交织下呈现震荡态势，市场情绪波动显著。为维护市场流动性，稳定投资者预期，央行于1月2日宣布启动第二次互换便利操作，参与机构由首批20家扩展至40家，操作金额达550亿元。同时，股票回购贷款的最低自有资金比例下调至10%。

A股市场的连续下滑，一方面归因于宏观经济数据的不佳表现及上市公司年报预告即将公布，投资者选择减仓以降低年报业绩不及预期的风险；另一方面，特朗普即将上任，市场对其可能采取的贸易政策心存担忧，提前进行风险定价。此外，市场缺乏明确的主线，观望情绪浓厚，活跃度下降。明泽投资基金经理陈实对此进行了详细分析。

中信建投研报指出，近期央行货币政策委员会建议加大调控力度，择机降准降息，叠加前述货币政策的优化，市场流动性有望改善。

摩根士丹利基金在2025年A股投资策略报告中，对市场流动性持乐观态度，认为“流动性宽松，A股市场分母弹性大于分子弹性”。中央政治局会议时隔多年后再次将货币政策基调转为适度宽松，2025年降息力度有望加大；居民储蓄存款快速增长，宏观流动性宽松，降息背景下，储蓄资金有望更多流向资本市场；“新国九条”背景下，融资规模下降，分红回购规模提升，股票供需关系改善。

2025年初，A股市场持续下跌，两市成交活跃度有所下滑。富荣基金基金经理李延峥认为，市场调整的原因主要包括政策预期下行和年报预告日临近导致的风险偏好回落。但政策定调到后续政策的落地，以及中央政治局会议强调稳住楼市、股市，权益市场的系统性风险相对可控。

同时，两融余额有所减少，市场担忧潜在的融资盘平仓风险。但陈实分析认为，当前融资风险总体可控，投资者无需过度担忧。证券公司对投资者融资平仓有灵活调整，且互换便利、回购增持再贷款等工具接连落地，对股指形成支撑。

民生证券研报分析，市场调整可能与退市新规于2025年1月1日正式实施有关。此外，坊间传闻也重创市场，但证监会已辟谣，并表示将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为。

两项货币政策工具——互换便利和回购增持再贷款已取得积极成效，通过调整优化有望为市场注入更多增量资金。中信建投研报指出，这些政策优化将增强市场信心，稳定股价，引导增量资金流向资本市场，促进市场长期健康发展。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，此时宣布第二次互换便利和优化回购增持再贷款，旨在增加市场流动性，稳定投资者信心。他建议投资者在流动性不足时保持理性，进行价值投资。

未来，相关部门还可能推出更多政策工具支持资本市场发展。清华大学国家金融研究院院长田轩建议适时推出平准基金，通过多种方式进行市场调节，维护市场稳定。中国社科院金融研究所也建议发行特别国债支持设立股市平准基金。

田利辉强调，平准基金机制的实施应规则明确、运作透明，坚持价值投资。此外，降准降息、公开市场操作和财政政策支持等也是为A股注入流动性的方式。中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求建议构建流动性储备的预期机制，以增强市场信心。