AI导读：

中国人民银行宣布自2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，债市迅速反应，银行间市场国债成交收益率走高，国债期货全线低开。东方金诚专家分析央行此举旨在稳定市场预期，同时或意味着一季度降准概率上升。

新华财经北京1月10日电 中国人民银行于早间发布重要公告，鉴于近期政府债券市场需求旺盛，供应紧张，决定从2025年1月起暂停公开市场国债买入业务，并将根据国债市场的供需情况择机恢复该业务。

公告发布后，市场迅速作出反应，短短十分钟内，银行间市场国债成交收益率显著上升约3个基点（BP）。具体而言，10年期国债活跃券240011的收益率从9:00前的1.6425%攀升至1.67%，而30年期国债活跃券2400006的收益率则从1.9125%上涨至1.95%，升幅分别达到2.75BP和3.75BP。截至发稿，虽然10年期国债活跃券240011的收益率略有回调，但仍较前一交易日收盘上涨2.5BP。

此外，其他期限的国债活跃券收益率也普遍大幅上涨，其中10年期国开债240215的收益率在盘中上升4BP至1.725%，5年期国开债240208的收益率则从1.5225%跃升至1.60%，涨幅接近7BP。

国债期货市场同样受到冲击，30年期主力合约开盘即下跌0.89%，盘中跌幅更是超过1.0%。

对此，东方金诚研发部执行总监冯琳进行了深入分析。她认为，央行暂停买入国债将直接减少对国债的市场需求，同时不排除央行在暂停买入期间可能通过卖出长期债券来调节债市供需关系。这表明，在前期多次提示风险并采取相应监管措施的基础上，央行对债市的调控力度进一步加大，旨在遏制近期债市收益率快速下行的趋势，稳定市场预期，并有助于人民币汇率的稳定。未来，若政府债券供给增加，长期债券收益率回升至合理水平，市场供需关系能够自发趋于平衡，央行可能会恢复国债买入业务，继续通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性。

值得一提的是，开年后的首个交易日，10年期国债收益率即大幅下降超过5BP，但随后在触及1.5825%后反弹受阻。冯琳指出，受央行暂停买入国债的影响，短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升。然而，在“适度宽松”的货币政策基调下，债券市场的牛市趋势难以发生根本性逆转。

此外，冯琳还表示，央行暂停买入国债可能意味着一季度降准的概率有所增加。

（文章来源：新华财经）