AI导读：

中国人民银行宣布将在香港发行600亿元离岸央票，旨在收紧离岸人民币流动性，提高空头成本，稳定人民币汇率。文章分析了汇率波动的原因、央行的措施及市场对汇率稳定的预期。

　　中国人民银行宣布将于下周在香港市场发行高达600亿元人民币的离岸央票。此举意在通过大规模增发央票收紧离岸人民币流动性，进而抬高空头操作成本，达到稳定人民币汇率的目标。

　　自去年12月以来，人民币兑美元汇率持续震荡下行，面对这一态势，中国人民银行多次释放明确的稳定汇率信号，并逐渐从沟通引导转向实质性措施。无论是多次会议强调防范汇率超调风险，还是逆周期因子的加强、离岸人民币同业拆借资金利率的上升以及此次大规模增发离岸央票，都在向市场传达清晰的稳定汇率态度。尽管人民币兑美元汇率的波动主要由市场供需决定，但货币当局高度关注汇率预期，以防止非理性情绪导致的持续单边贬值预期，避免形成“市场一致性预期—汇率超调”的负反馈循环。

　　近期人民币兑美元汇率贬值主要受美元指数持续强势的影响，这是非美货币的普遍现象，而人民币的贬值幅度相对较小。此外，国际经贸政策的不确定性也影响了市场，导致人民币兑美元汇率震荡下行。然而，鉴于央行拥有丰富的对冲工具和强大的资源实力，市场有理由相信央行有能力在短期内纠正汇率的急剧波动，抑制一致性预期的自我强化。

　　值得注意的是，央行稳定汇率的目标并非让人民币兑美元汇率固定在某一特定水平，而是更注重汇率预期和市场结售汇交易的平稳有序。随着外汇市场主体对汇率波动认识的加深，以及央行在稳定汇率预期方面积累的成熟经验和市场信誉，市场对于汇率短期突破某一特定水平的反应逐渐变得“脱敏”。汇率弹性增加的同时，市场预期的波动性却在减小。

　　尽管外部经贸环境是今年影响人民币兑美元汇率走势的关键因素，但考虑到经常账户顺差有望继续保持、企业汇率风险管理意识和手段愈发成熟，以及国内经济发展动能和宏观政策的有力支持，人民币汇率有望总体保持稳定。

（文章来源：证券时报）