AI导读：

中小券商股权市场近期风起云涌，锦龙股份等券商股权频繁变动，地方国资成为主要接盘方，行业并购重组活动加速，未来或形成三足鼎立格局。

中小券商股权市场近期风起云涌，各大券商股权变动频繁。

锦龙股份近日发布公告，拟转让其所持中山证券67.78%的股权，并已聘请证券服务机构开展尽职调查、审计和评估等工作。同时，锦龙股份转让所持东莞证券20%股权也在推进中。这只是2024年以来中小券商股权加速流动的一个缩影。据统计，仅证监会在审的中小券商5%以上股权变动案例就多达8起，实际中小券商股权变动案例至少有16起。在中小券商股权变动的背后，地方国资接盘几乎成为主流。

2024年以来，包括红塔证券、中天证券、长江证券、瑞信证券、中山证券、东莞证券、国融证券、万和证券等在内的多家券商，递交了5%以上股权及实控人变动的申请材料。此外，市场上还有多起中小券商股权变动案例尚未获得证监会审批或涉及5%以下股权变动。种种迹象显示，中小券商股权正在加速流动。

业内人士分析，中小券商股权转让频繁出现，与其面临的生存环境和股东因素有较大关系。由于长期难以给股东带来较好的回报，中小券商股权面临被转让的风险。证券行业竞争逐渐激烈，市场集中度不断提升，中小券商在生存空间受到挤压的情况下，其股东转让所持股权的案例或将日渐增多。

此轮中小券商股权流动加速的背后，地方国资成为了最大的接盘方。在上述8起在审的股权变动案例中，长江证券、瑞信证券、东莞证券、国融证券和万和证券的股权转让，均出现了地方国资接盘的情形。地方国资接盘券商股权成为主流，体现了地方国资谋求壮大金融板块的雄心，同时也响应了监管政策导向，担负起防控相应金融风险的责任。

在中小券商股权加速流转之际，头部券商通过并购做大做强也取得了进展。国泰君安、海通证券两家券商合并重组交易申请已获上交所审议通过，合并后公司将超越中信证券，成为国内券业“超级航母”。随着行业并购重组的案例逐渐增多，行业的集中度也有望提升，头尾部券商分化加剧，“头部券商+中小特色券商”的格局将逐渐明朗。行业的未来格局，有可能是“地方特色券商+业务特色券商+头部大券商”三足鼎立。

国开证券分析师黄婧认为，在政策引导下，行业并购重组活动如期加速，旨在培育一流券商。预计2025年行业并购重组将持续活跃，头部券商通过资本能力实现外延式整合，中小券商则更注重区域和业务互补，寻找弯道超车的机会。

（文章来源：证券时报）