养老服务正加速驶入发展的快车道，迎来前所未有的发展机遇。1月7日，中共中央、国务院联合发布了关于深化养老服务改革发展的意见，明确提出了养老服务网络的建设目标：至2029年基本建成，至2035年则形成成熟定型的养老服务体系，以适应我国国情。

　　该意见的最大亮点在于，它强调了养老金融的大力发展。通过地方政府专项债券等多种资金渠道，符合条件的养老服务基础设施建设将获得有力支持。同时，养老服务机构的信贷融资需求将得到积极满足，政府性融资担保和再担保机构对养老服务小微企业贷款的担保力度也将加大。此外，意见还支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金，拓展养老服务信托业务，并推广包含长期护理责任和健康管理的商业健康保险产品。

　　金融支持将为养老服务体系注入新的动力，引导更多的经济社会资源涌入养老服务产业，从而完善养老服务基础设施，丰富养老服务品种，为老年人提供全方位、多层次的养老服务。

　　当前，中国正处于中度老龄化阶段，银发经济已成为中国经济的新增长点。然而，中国也面临着未富先老的挑战，养老服务体系尚处于初级阶段。边干边学、干中学，成为中国养老服务体系建设的一个重要特征，这有助于决策系统更敏锐地捕捉养老服务市场的变化。

　　意见为养老金融构建了“三三制”的养老服务场景框架体系：即构建县乡村三级养老服务网络，覆盖城乡；强化居家养老、社区养老和优化机构养老三类养老形态；构建政府主导、市场配置资源和社会参与的三方协同机制。这一框架体系为金融如何更好地融入养老服务体系提供了清晰的指引。

　　这为中国养老服务场景框架体系提供了基本轮廓，为金融机构如何进入养老服务体系提供了明确的路径。金融机构可以基于各自的优势，制定具体的养老金融服务方案，为养老服务体系安装信用引擎，以更好地满足老年人多元化的养老服务需求。

　　当然，要实现养老与金融的深度融合，还需在养老与金融两方面找到契合点，探索合作聚焦解。从金融角度来看，金融活动通常关注商业可信性和稳定的经营活动现金流，以及风险的可定价和交易。只有当这两点同时满足时，金融参与养老活动才能从外部激励转向内生自觉。否则，就需要外部信用输入，如担保增信等。

　　就当前国内养老服务体系而言，不同的运营方式和服务对象会导致其回报率和风险承载能力各不相同，从而对金融机构带来不同的风险概率分布特征和风险定价。

　　例如，目前基本养老服务基础设施的投资问题主要通过地方专项债来解决，但市场普遍担心这类项目缺乏稳定的经营活动现金流，难以自负盈亏，因此不得不依赖地方财政担保增信，而这与地方专项债的规定相悖。近年来，不少地方通过PPP模式引进社会资本参与养老服务基础设施建设，但由于经济可行性问题，不少项目不得不采取明股实债模式。

　　同样，政府性融资担保和基础设施领域不动产投资信托基金能否在市场有效推进，也取决于其底层资产的风险承载能力和经营活动现金流能力。

　　因此，要大力发展养老金融，关键是要大力推进养老服务市场化体系建设，将政府采购市场与商业市场深度融合，提高养老服务体系的自主经营能力和投资收益率，增强养老服务市场的风险承载能力。

　　一方面，政府通过购买服务方式为人们提供基本养老服务，开放政府采购市场准入，人们可选择政府采购名单中的企业购买服务以满足需求，从而打破市场分割；另一方面，政府吸引社会资本共同建设养老服务基础设施，支持各类市场主体按市场化原则积极参与养老服务。这不仅有助于提高养老服务基础设施的市场竞争力，还可提高边际收益率，增强相关项目的商业可行性，吸引更多金融机构参与开发更加丰富多元的养老金融产品和服务。

　　该意见明确了养老服务改革发展的目标，为人们提供了未来的安全感和稳定性。要实现这种稳定性和安全感，既需要养老金融的加持，也需要养老服务的市场化改革，还需要明确政府主导作用与市场对资源配置作用的边界，并加强协同。

（文章来源：第一财经）