经过长达4个月的漫长等待，中国船舶（600150）换股吸收合并中国重工（601989）的交易有了最新的进展。1月7日晚间，两家公司均发布公告，国务院国资委等主管部门已原则同意此次交易的总体方案。

自交易预案披露以来，中国船舶及其相关各方一直在积极推进相关尽职调查、审计、估值等工作。在完成这些工作后，中国船舶将再次召开董事会审议此次交易的相关事项，并提请股东大会审议。

回顾2024年9月18日，A股上市公司史上最大规模的吸收合并交易浮出水面。中国船舶计划通过向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中国重工。此次交易构成关联交易及重大资产重组，但交易完成后，实际控制人和最终控制人均未发生变化。

交易方案显示，中国船舶的换股价格确定为37.84元/股，中国重工的换股价格确定为5.05元/股，换股比例为1:0.1335。这意味着，每1股中国重工股票可以换得0.1335股中国船舶股票。

2019年，中国船舶工业集团和中国船舶重工集团联合重组成立中国船舶集团有限公司。中国船舶和中国重工均为其下属上市公司，两者在船舶制造、维修领域业务重合度较高。为解决同业竞争问题，中国船舶集团承诺于2026年6月30日前进行资产及业务整合。

此次资产整合标志着中国船舶集团解决船海主业同业竞争迈出了关键一步。截至1月7日收盘，中国船舶和中国重工的市值分别为1493.79亿元和1023.81亿元，两家公司的整合创新了A股资本市场最大规模的吸收合并交易。

在政策层面，2024年新“国九条”和证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》均鼓励上市公司进行并购重组，提高发展质量。证监会主席吴清也在陆家嘴论坛开幕式上表示，要支持上市公司运用资本市场工具增强核心竞争力。

在业务层面，全球船舶市场已步入新一轮上升周期，新船价格创历史新高。数据显示，2021年至2024年8月，新船订单量持续增长，全球手持船舶订单达3.3亿载重吨，平均交付期接近4年。同时，新船价格持续上涨，我国船舶工业行业经济运行持续改善，造船企业盈利状况大幅好转。

有行业人士认为，考虑到前期低价手持订单消化出清、相对友好的汇率水平和持续走低的船用钢板价格，未来几年造船企业盈利状况预计还将进一步改善，船舶行业将迎来新的发展阶段。

据悉，上述重组完成后，新的中国船舶将成为全球手持船舶订单规模最大的旗舰型造船上市公司。克拉克森数据显示，截至2024年9月14日，中国船舶和中国重工的总手持订单规模远超国内外头部总装上市公司。

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