AI导读：

瑞银证券分析师严亦舒在上海研讨会中表示，光伏行业自2023年起陷入盈利能力低迷，核心原因为供给过剩。政府推动多项措施促进供需再平衡，预计最快在2025年二季度看到明显好转。

1月6日，瑞银证券于上海成功举办大中华区研讨会，其电力及新能源分析师严亦舒深入探讨了光伏等可再生能源的发展现状。严亦舒指出，尽管光伏产业链在2019年实现了大幅增长，但自2023年起，整个行业陷入了盈利能力低迷甚至全行业亏损的困境，核心原因在于供给过剩。

据严亦舒介绍，随着技术的不断扩散，光伏行业的技术门槛已相对较低。过去两三年间，光伏行业进行了大规模的产能扩张。至2024年底，各板块（多晶硅、硅片、电池片、组件）产能预计将达到1200GW，而全球需求仅为600GW左右，供给近乎需求两倍。

面对供给过剩问题，严亦舒从供给侧和需求侧角度分析了行业再平衡的可能性。供给侧方面，严亦舒提到了政府推动和行业协会及企业主导的多项措施，包括提高光伏新增产能的能耗标准、降低光伏产业出口退税率等。预计这些措施将导致约20%的已有产能无法开工，硅料（多晶硅）2025年产能增速可能是18%，而其他环节产能可能持平甚至下降。

同时，严亦舒也提到了行业协会和企业层面的推进措施，如自律减产和配额制度，虽然具体细节尚未出台，但预计这些措施将有助于降低行业开工率，促进供需再平衡。

需求侧方面，严亦舒表示，国内电网的消纳能力存在瓶颈，风电、光伏的间歇性和不稳定性对电网稳定性构成挑战。此外，电力市场化改革带来的电价风险也可能影响光伏装机的IRR水平。尽管存在这些风险，严亦舒仍预计2025年光伏装机将实现10%左右的增速，主要增长来自地面电站。

海外需求方面，严亦舒指出，欧洲库存高企，2025年可能以消化库存为主；而美国需求强劲，但受到电网并网和高压变压器等元器件短缺的影响，实际装机量增速预计在15%到20%左右。

严亦舒总结称，在政府、企业、协会相关措施的推动下，光伏行业有望加速实现再平衡，最快在2025年二季度就能看到供需明显好转，但实质性的出清或再平衡可能要等到2026年到2027年。

（文章来源：每日经济新闻）