【导读】中淳高科IPO之路受阻，券商东方证券撤销保荐致其上市梦碎。

中国基金报记者南深

近年来，IPO终止现象屡见不鲜，但券商单独撤销保荐的情况却较为罕见。近日，宁波中淳高科股份有限公司（简称“中淳高科”）就遭遇了这一尴尬局面。

1月6日晚间，上交所官网发布公告称，由于中淳高科保荐人东方证券撤销保荐，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》的相关规定，上交所决定终止中淳高科发行上市审核。

据悉，中淳高科是一家专注于混凝土预制桩和管片研发、生产和销售的企业，以及提供相关技术服务。在行业排名中，中淳高科位列第三，其前两名分别为建华建材和三和管桩（已于2021年2月上市）。

中淳高科的上市之路始于2023年3月，当时其上市申请获得了受理，并很快收到了首轮问询。然而，令人意外的是，在近两年的时间里，中淳高科始终未能收到二轮问询，也未进入上市委审议环节。从上交所问询的问题来看，中淳高科业绩大幅下滑、行政处罚频发等问题备受关注。

业绩下滑资金链紧绷，募资多用于补流还贷

据中淳高科招股书显示，在报告期内的2020年至2022年间，其主要营收来源均为预制桩，占比高达90%左右。然而，尽管营收稳定，但公司的业绩却出现了大幅下滑。在这三年间，中淳高科的主营业务毛利率分别为6.39%、10.81%、11.8%，扣非归母净利润分别为2.1亿元、8033.85万元、9266.43万元。此外，截至2022年末，中淳高科账上的货币资金仅有1.83亿元，远低于其4.83亿元的短期借款。

在上市计划中，中淳高科拟募资7.72亿元，其中最大的一部分用途是补充流动资金及归还银行贷款，金额高达3亿元。

针对中淳高科的经营状况，上交所提出了多项问询，包括要求公司说明报告期内毛利率变动趋势与行业是否一致，净利润波动的原因等。此外，还要求公司分析经营业绩是否稳定，是否存在业绩持续下滑的风险。

安全生产事故频发，多次受到行政处罚

由于行业特性，中淳高科在报告期内受到了多起安全生产、环保、消防等方面的处罚。其中，2020年9月8日，公司因安全生产事故造成1人死亡，被上海市金山区应急管理局罚款20万元。此外，在2022年内，公司还因贮存工业固体废物未采取防护措施、将废砼料交给无资质单位处置等问题，多次被上海市金山区生态环境局处罚。同时，公司还因消防设施、器材被挪用等问题，被宁波市鄞州区消防救援大队处罚。

面对诸多问题，上交所要求中淳高科说明其对废物废料等污染物管理、安全生产等规定、执行情况及潜在风险，以及违法主体对公司业务开展的重要程度、资产收入利润等指标占比等。同时，还要求公司说明是否存在重大违法违规，内部控制制度是否健全并有效执行，是否构成发行上市障碍。

（文章来源：中国基金报）