AI导读：

公募FOF产品正在逐步淡化基金经理的人为因素，持基风格从主动转向被动基金。随着股票市场有效性提升，越来越多的FOF产品重仓指数基金，被动产品成为FOF“新欢”，标志着公募FOF正迎来以被动投资为核心的时代。


公募FOF产品正经历一场投资策略的深刻变革，逐步减少对基金经理个人因素的依赖，持基风格从主动型向被动型基金转变。随着2024年度公募FOF产品业绩尘埃落定，指数基金已成为FOF业绩的核心来源，标志着公募FOF正步入以被动投资为主导的新时代。

数据显示，2024年公募FOF业绩前三甲分别为申万菱信养老目标FOF、鹏华易诚积极FOF和中欧汇选混合FOF，收益率分别为17.14%、16.60%和13.34%。此外，南方养老FOF、国富养老FOF和建信优享进取FOF的收益率也均超过12%，在公募FOF业绩榜上名列前茅。这些FOF产品普遍采用指数基金作为核心投资策略，而非传统上的明星基金经理。

具体来看，申万菱信养老目标FOF的前十大重仓基金中，有9只是被动投资的ETF产品，主要投资于国证2000ETF和中证1000ETF。鹏华易诚积极FOF同样对指数基金情有独钟，其前十大重仓基金中，主动权益类基金仅占3只，ETF则多达7只。而中欧预见养老FOF更是从原来的9只主动基金全面转向9只被动基金。

业内人士分析指出，随着股票市场有效性的提升，主动管理的超额收益愈发难以获取，公募FOF的持仓策略与业绩风格将更多地淡化基金经理的个人因素。同时，公募FOF在选基策略上转向指数基金，也与基金经理业绩、持仓风格缺乏稳定性有关。许多基金产品的操作风格经常出现偏离，使得FOF在选基策略上面临投资对象突然变换打法的问题。

此外，指数基金在投资透明度、研究成本和超额收益等方面也展现出显著优势。相比主动权益基金，指数基金省去了繁琐的基金调研和研究成本，同时其业绩也逐步超越主动基金。公募FOF使用指数化投资的场景正在逐步建立，投资者从个股投资向ETF投资、从短期交易向长期投资、从集中投资向组合化投资的趋势也在形成。

综上所述，公募FOF正逐步放弃主动权益基金，大规模转向指数产品，这是市场有效性的提升、基金经理业绩稳定性不足以及指数基金优势凸显等多重因素共同作用的结果。