公募基金主被动业绩“大战”在2024年再度掀起波澜。主动权益类产品凭借强劲表现占据公募年度业绩前十，大摩数字经济A以69.23%的收益率登顶“冠军基”，财通景气甄选一年持有A、工银新兴制造A等多款主动权益类基金同样表现出色。而备受瞩目的被动指数产品，虽未在榜单前列崭露头角，但部分科创类ETF在年内仍有亮眼表现。

主动与被动的业绩对比并非单一维度的较量。主动权益类产品通过灵活的调仓换股、风格切换等策略，实现了净值的迅速增长。然而，在更多维度下，主动与被动的输赢并无定论。当前市场环境更适合主动选股还是被动跟投，仍需时间的检验。

公募基金市场的这一变化，促使越来越多的公募机构进行反思与重构，进而在一定程度上提升了资本市场的有效性。截至2024年底，主动权益类基金全面霸榜年度公募业绩排行榜前十名，其中大摩数字经济A的年度回报率逼近70%。知名基金经理金梓才凭借重仓科创板块，实现了业绩的大丰收，其管理的五只基金均跻身业绩前十。

在股票型ETF方面，华夏中证港股通内地金融ETF以约45%的年度收益率领跑，多只ETF的年度收益率超过40%。尽管部分科创主题ETF在年内涨幅显著，但其业绩并未稳定在高位。然而，新成立的ETF中不乏涨幅喜人的产品，如南方上证科创板芯片ETF回报率高达63.93%，位居股票ETF业绩榜首。

重仓业绩弹性极高的个股是主动权益类基金实现净值大反弹的重要手段。以德邦鑫星价值A为例，该基金在2024年四季度的收益率将近35%，远超同期科创芯片ETF的表现。此外，还有主动权益类基金通过布局多个细分领域，实现了净值的稳步抬升，如大摩数字经济A在二季度的布局已向人工智能（AI）应用终端延伸。

被动产品在这场年度大战中并未完全“落败”。从规模加权指数收益数据来看，被动指数产品的优势较为明显。以沪深300指数为例，其2024年上涨14.68%，若投资者持有沪深300宽基产品，其年度收益将跑赢80%以上的主动权益类产品。此外，指数产品为投资者提供了与市场表现相符合的收益水平，并在部分行业主题方面提供了重要的投资工具。

主动和被动投资各有千秋，均衡发展才是关键。尽管被动产品正在以“肉眼可见”的速度快速吸金，但国内市场主动投资仍面临较大挑战。然而，从长期来看，中国主动权益类基金相对指数的超额收益显著。这与中国资本市场超额收益的获取难度有关，主动权益类基金更善于捕捉新产业趋势且敢于重仓高景气行业。

公募机构正在探索更加专业化、科学化的主动投资思路，以实现基金产品质量和效率的良性发展。主动投资者作为价值的发现者，在定价过程中既享受发现价值的收益，也承担试错的成本。因此，主动投资和被动投资的均衡发展更有利于市场效率的提升。

（图片来源：中国证券报·中证网）