2024年，中国债市在全球市场表现亮眼，中国国债收益几乎超越所有大类资产。长债因高弹性杠杆属性备受追捧，特别是30年国债ETF，自问世后便被抢购一空，全年累计涨幅接近25%。

在这一背景下，被动投资的风潮逐渐从股市渗透到债市，信用债ETF也进入投资者的视野。尽管信用债ETF的平均久期较短，但部分投资者仍倾向于选择30年国债ETF。同时，AAA评级的信用债尽管资质良好，但在流动性方面可能不如利率债。然而，基金和理财子公司的投研人士认为，在利率债快速走强后，当前仍是把握信用债价格补涨机会的好时机。

随着债市乐观行情的加持，近年来债券指数基金蓬勃发展，2024年更是迎来大年。数据显示，截至2024年三季度，债券指数基金总规模突破万亿大关，达到10180亿。其中，债券ETF虽然数量较少（仅20只），规模较小（总规模1371亿），但发展迅速，规模增速达70%，显著高于债券指数基金整体规模增速（31%）。

2024年上半年，30年国债ETF成为最炙手可热的品种。随着长端利率加速下行，30年国债收益率从年初的近3%降至如今的1.9%区间。ETF基金具有高透明度、低费率、税收优势等特点，受到投资者青睐。相比之下，传统的指数基金主要通过基金公司或第三方销售平台进行申赎，价格计算方式相对滞后。

在流动性更好的利率债收益率快速下行的背景下，各界更希望把握收益率仍具补降潜力的信用债。首批深证基准做市信用债指数ETF产品已获批，随着利率债收益率大跌，信用债的机遇受到关注。博时基金固定收益投资二部基金经理张磊表示，信用债指数基金发展空间广阔，随着中长期国债到期收益率的下降，主动管理获取超额收益的空间或更加有限，指数基金费率优势和工具属性或将更有吸引力。

近期推出的深证基准做市信用债ETF跟踪基准为深做市信用债（921128），指数样本券是深交所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债。基准做市债券发行量大、门槛高、流动性好，相比普通中高等级信用债更具优势。然而，与海外市场相比，中国债券ETF在整体ETF中的占比仍较低（目前在10%左右），有较大提升空间。

尽管债券ETF起步发展较晚，产品数量较少，且债券市场以银行间市场为主，交易所债券占比相对较低，但近年来交易所债券持续扩容，为债券ETF发展提供了空间。投资者对债券ETF的接受度也逐步提高，个人客户也在逐步认识和配置债券ETF。随着债券市场互联互通机制的推广和交易所债券市场活跃度的提升，预计市场布局债券ETF的热情将相应改善。

展望2025年，机构普遍认为债券市场趋势有望持续，除了利率债外，中高等级信用债也具备较好的配置价值。货币政策转向适度宽松，财政政策强调更加积极和超常规的逆周期调节，政策面基调整体利多债市。中信建投方面预计，2025年一季度有望适时降准降息，债券收益率可能走低。多位交易员认为，当前债市可能的风险在于短期上涨过快，但短期波动并不改变债市趋势，回调可能是较好的买入时点。