近日，中国证监会宣布对证券、基金、保险公司参与的互换便利（简称“互换便利”）机构范围进行扩容，在原有20家首批参与机构基础上，依据分类评价和合规风控标准，再增选20家机构，构建起包含40家备选机构的庞大池库。每次操作时，将从中筛选出约20家机构参与中国人民银行的招标流程。

　　互换便利，作为我国首个专为资本市场设计的货币政策工具，自2024年10月由中国人民银行推出以来，便吸引了市场的广泛关注。目前，首批互换便利操作已成功落地，而第二次操作也已于2025年1月2日顺利完成招标。

　　随着互换便利参与机构的不断增多，近期多家券商已获得参与该业务的批准，互换便利参与机构的名单持续扩展。对于非银机构而言，有效利用互换便利工具不仅能提升其资金获取能力，还能增强资本市场的流动性，提高服务实体产业的效率，具有深远的意义。

　　对非银机构自身而言，通过互换便利业务，它们能够以“以券换券”的方式，将手中的低流动性资产如债券转换为高流动性资产如国债，进而通过资产质押等手段获取资金。这不仅增强了机构的资金获取能力，还有助于改善资产质量，缓解短期内的资金压力。同时，互换便利工具提供的资金成本相对较低，降低了非银机构的融资成本，为其再投资提供了更大的空间。

　　在资本市场层面，非银机构通过互换便利工具获取的资金专用于股票和股票ETF的投资及做市。这直接为资本市场注入了规模大、确定性强的增量资金，有助于提升市场流动性，活跃交易氛围，提振投资者信心，吸引更多中长期资金入市。同时，这也为非银机构提供了流动性保障，使其能在股市波动时进行合理有效的投资，发挥市场“稳定器”的作用，促进市场的稳定运行。

　　在实体经济领域，非银机构有效利用互换便利工具，能为实体经济提供直接的资金支持，促进资源的优化配置，服务国家重大战略，推动新兴产业的壮大和新质生产力的发展。

　　更为重要的是，在全球市场面临严峻复杂形势的背景下，互换便利工具无疑为我国资本市场提供了强大的资金保障，使其能更好地应对全球金融市场的波动和风险，提高内在稳定性。因此，非银机构更应充分利用这一工具，充分发挥其对我国资本市场的重要支撑作用。

　　展望未来，非银机构在利用互换便利工具时，需做好规模安排、风险管控和资金管理三方面的工作。这包括精准评估自身资产状况，确定合适的资产组合和参与规模；加强合规风控管理，确保资金安全高效运行；以及发挥专业投资者优势，加大对股票市场的投资力度，挖掘优质资产，增强投资回报。

　　可以预见的是，随着更多非银机构有效利用互换便利工具，这一创新的货币政策工具将对资本市场提供更为坚实的支持，为资本市场的平稳健康发展提供长期稳定的资金来源。

（文章来源：中国经济网）