统计数据显示，自2024年12月1日至2025年1月2日，短短一个多月内，共有202个上市公司的募投项目发生变更，涵盖了项目延期、项目终止等多种情况。

从变更的具体情况来看，部分公司由于募投项目建设进度缓慢，选择将项目进行延期。还有一些公司，尽管资金已经到位，但募投项目却迟迟未有实质性进展，最终导致项目被彻底变更。更有个别项目，即便已经历过一次变更，但变更后的项目进展依然不如预期，最终被公司终止。

针对这一现象，行业专家在接受《证券日报》记者采访时表示，募投项目频繁变更的背后，应重点关注资金的流向问题。在审视项目变更合理性的同时，也要警惕部分上市公司在募资时存在的“凑项目”行为。这种行为不仅损害了投资者的利益，也影响了资本市场的健康发展。

以深圳市怡亚通供应链股份有限公司为例，该公司于2025年1月2日发布公告称，将终止部分募集资金投资项目，并将剩余募集资金永久补充流动资金。据悉，该公司此前募集的资金虽已全部到位，但部分项目在资金到位后进展缓慢，如临港供应链基地项目，原计划投资约2.5亿元，调整后投资总额约1.76亿元，但已累计投入募集资金总额仅46.53万元。基于行业发展趋势及公司经营状况和发展战略，公司决定终止该项目。

上海明伦律师事务所的王智斌律师指出，上市公司变更募集资金投向在资本市场中并不罕见，但投资者应关注变更前后程序的合法性、商业的合理性和变更后项目的可行性。同时，他也提醒投资者，部分公司募投资金到位后长期闲置，最终变更项目，这种行为不仅浪费了资源，也损害了资本市场的公信力。

据统计，在上述202个募投项目变更中，“补充流动资金”成为资金去向的热门选择，共有69个项目选择将资金用于补充流动资金。对此，专家建议监管机构应加大问询和惩处力度，督促上市公司整改，确保资金流向真正有价值、有效率的项目。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林也表示，变更募投项目存在一定的不确定性，如新项目的实施风险、市场环境变化等。因此，公司需要在变更前进行充分的可行性研究，确保新项目能够顺利实施。同时，他也提醒投资者，对于上市公司募投项目的变化，应理性看待，区分是避险行为还是浪费投资者信任的行为。

以江苏哈工智能机器人股份有限公司为例，该公司曾在2021年同意终止全资子公司实施的“工业机器人智能装备制造及人工智能技术研发与产业化项目”，并将结余募集资金用于收购其他公司股权。然而，该收购项目进展并不顺利，并最终引发诉讼。目前，该项目的募集资金专户已处于冻结状态，公司正在与相关方就募集资金退回方式和回款时间进行协商。

综上所述，上市公司募投项目的变更情况复杂多样，投资者在关注这一现象时，应保持理性态度，深入分析项目变更的原因和合理性。同时，监管机构也应加强监管力度，确保资本市场的健康稳定发展。

（文章来源：证券日报）