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央行发布证券、基金、保险公司互换便利操作结果，第二次操作金额为550亿元，中标费率为10bp。多项政策红利落地，包括质押品范围扩大、互换便利费率下降、证券质押登记费减半等。40家备选机构为行业头部机构，将促进市场稳定发展。

上证报中国证券网讯（记者梁银妍）2025年1月2日，央行发布了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作结果公告[2025]第1号。基于参与机构的需求，央行成功实施了第二次互换便利操作，招标于当日完成，操作规模达550亿元。此次操作采用费率招标模式，吸引了20家机构参与竞标，中标费率确定为10bp。

据上证报记者从监管层相关人士处了解，后续相关部门将持续关注互换便利工具的实施效果，并根据市场状况调整政策工具的使用频次和投放步伐。目前，保险等机构已做好充分准备，旨在充分利用政策工具，推动市场稳定发展。

随着第二次互换便利操作的落地，多项政策“红利”也随之而来。首先，质押品的范围得到显著扩大，包括限售股和港股通项下持有的股票等，这将有效提升机构资源的使用效率。其次，互换便利费率从首次的20bp降至10bp，显著降低了机构的成本。此外，中国结算还决定对涉及互换便利的证券质押登记费实施减半优惠，此举直接减轻了参与机构的成本压力，有助于吸引更多机构参与，并扩大互换便利业务的覆盖面和灵活性。

值得注意的是，参与此次互换便利操作的40家备选机构均为行业头部机构或资本实力较强的公司，总资产规模占比接近行业的70%。这些机构根据自身情况制定了差异化的投资策略和投放节奏，为市场引入了稳定资金。例如，部分公司通过集中、大额投资低波红利股票，践行长线持有策略；而部分公司则发挥择时和组合投资的专业能力，动态增加篮子股和指数ETF持仓，积极发挥稳市功效。

自2024年10月21日首次操作以来，互换便利工具已取得了显著成效。未来，随着更多合规风控有效、有参与意向和投资能力的非银机构的加入，互换便利工具将更好地发挥稳定市场的作用，为市场带来更多持续性“活水”。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）