汽车智能化浪潮引领行业变革

作者：韩忠楠

2024年，全球汽车行业正经历深刻变革，数字化与智能化技术的加速融合正重塑汽车产业链，从研发、设计到生产制造、销售服务、用户体验等各环节均迎来革新。新能源汽车市占率持续提升，智能电动汽车更是增速显著。我国已在全球电动化竞争中取得领先，如今，智能化竞争的新篇章已拉开帷幕。

据研究观察机构TechInsights预测，到2025年，尽管全自动驾驶尚未普及，但L2级自动驾驶将成为主流，预计近25%的汽车将具备此功能。智能汽车的快速发展将推动产业链变革，车载智能计算平台将优化降本提质策略，NOA等智能驾驶技术将广泛应用于各类车型。智驾与智能底盘的深度融合将显著提升L3以上车辆的运动控制性能。

此外，2025年，AI生成的合成数据将广泛应用于自动驾驶模型的高效训练和仿真服务，随着算法改进、数据生成能力提升、算力和训练时长扩增，自动驾驶感知决控能力有望实现重要突破。

半导体市场迎两位数增长

作者：王一鸣

2025年半导体市场发展前景广阔。多家研究机构预测，明年全球半导体产值有望维持两位数百分比的增长。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计，2024年全球半导体销售额将同比增长19%，达到6269亿美元，2025年则有望达到6972亿美元，同比增长11.2%。增长的主要推动力来自生成式AI服务的启动。

SIA总裁兼首席执行官John Neuffer表示，2024年全年半导体销售额预计将增长近20%，高于之前预测，并预计2025年将继续实现两位数的增长。IDC亦乐观预测，2025年半导体产值将增长15%，其中存储器产值将增长超过24%。

HBM细分领域也备受看好，TechInsights预计2025年HBM出货量将同比增长70%。非记忆体领域的半导体产值预计将增长约13%，主要受惠于先进制程AI服务器、手机芯片需求旺盛以及成熟制程消费电子芯片市场回温。

人工智能商业化迈向新阶段

作者：王小伟

2024年大模型应用正式起跑，AI软硬件齐头并进。随着AI对工作和生活各维度的渗透，2025年AI应用将迎来爆发期，带动人工智能技术商业化向纵深发展。更强大、更专业的“模型矩阵”将为市场带来全新的、更实用的人工智能体验。

AI Agent有望成为未来主流，用户无需直接与互联网互动，只需指示AI Agent完成支付账单、预约医生等在线任务。AI Agent还有望成为企业运营的新引擎，为部分承压产业注入新动力。人工智能红利期将给更多产业带来影响，主流判断认为，2025年将成为由AI驱动的人形机器人商用化量产元年。

消费电子行业稳步复苏

作者：严翠

2024年，在AI和政策等因素驱动下，消费电子行业稳步复苏，手机、PC、平板等重要品类出货量连续四个季度同比正增长。展望2025年，AI驱动行业创新提速，用户对AI终端认知度提高，消费电子行业有望延续复苏趋势，手机换机周期加快，AI PC渗透率提升，AI眼镜、智能手表等出货量也将大幅增长。

AI在消费终端的加速渗透将加深AI终端对用户的了解，不同品牌、不同终端功能差异将逐渐扩大，行业差异化竞争提速。A股消费电子产业链有望受益于行业AI创新带来的市场持续复苏，同时，智能汽车业务也将加速贡献利润。

酒店旅游市场有望迎来量价齐升

作者：聂英好

2024年中国酒店、旅游市场呈现诸多变化，国内旅游市场持续增长，周边游、出境游需求旺盛，新型文旅消费场景不断涌现。展望2025年，在政策预期下，餐饮文旅政策扩容有望带来需求回暖和量价拐点。

政策端方面，提振服务消费有望成为政策重点发力方向之一。中金公司预测，2025年酒店行业供给增速或有所下降，若叠加需求端政策刺激，整体供需关系有望更加平衡。旅游消费市场方面，机构看好休闲需求韧性和冰雪游热点，中金公司认为，若2025年消费需求复苏，旅游消费客单价或有上行空间。

人形机器人或迎商用化量产元年

作者：潘玉蓉

2024年人形机器人成为科技热点，特斯拉、OpenAI及国内多家企业纷纷入局。政策层面，《人形机器人创新发展指导意见》为行业发展指明了方向。大厂入局、技术迭代及政策催化加持下，人形机器人发展有望持续推进。2025年或成人形机器人商用化量产元年，国内外科技巨头共同加码，人形机器人产业迎来高速发展期。

餐饮消费稳步回暖

作者：曹晨

2024年餐饮行业在挑战与机遇中迎来新变革，整体发展展现出强大韧性。国家统计局数据显示，2024年1—11月，全国餐饮收入同比增长5.7%，限额以上单位餐饮收入同比增长3.1%。在政策推动下，餐饮市场稳步回暖。不少头部餐企看好2025年餐饮消费市场的增长潜力。

创新药出海扬帆起航

作者：潘玉蓉

2024年我国创新药市场突破千亿大关，医保基金对创新药的支出快速增长。更为亮眼的是海外市场，2024年度中国创新药License-out交易创历史新高。以百济神州自研BTK抑制剂泽布替尼为例，其在美国和欧洲的销售额大幅增长，成为近年来中国创新药企全球化发展的典型。2025年，创新药出海趋势将延续。

风电迎装机大年利好盈利修复

作者：张一帆

2025年风电装机大年或将来临，量增价稳利好产业链盈利修复。海上风电市场在2024年下半年的核准、招标等节奏明显加快，有望确保已获批项目在2025年进入实质性建设施工阶段。全国能源工作会议明确，2025年将坚持绿色低碳转型，目标全年新增风电光伏装机2亿千瓦左右。风机大型化使行业成本良性下降，利好盈利修复。中长期来看，深远海风电开发有望取得更多进展。

有色商品分化金铜强势延续

作者：赵黎昀

2024年国际有色商品市场表现抢眼，COMEX黄金价格突破历史高点，全年累计涨幅超过27%，沪铜主力合约创下历史新高。展望2025年，有色金属商品市场价格分化走势或延续。通胀预期抬升、美债实际利率和美元指数上涨、地缘政治风险扰动因素叠加，市场避险需求仍存。贵金属属性的铜预计供需边际改善，铜价仍有小幅抬升空间。然而，碳酸锂等新能源金属价格预计仍维持低位。

（文章来源：证券时报）