2024年，全球资金流动加速，地缘政治局势动荡不安，导致能源、金属、农产品等大宗商品价格走势显著分化。

干旱、高温及全球对特定地区供应的高度依赖，使软商品板块在2024年大放异彩。同时，全球紧张局势和经济不确定性促使投资者涌向避险资产，黄金价格因此屡创新高。能源领域方面，布伦特原油和WTI原油全年价格小幅下滑，而天然气价格则大幅反弹。

展望2025年，大宗商品市场将如何演绎？市场亮点何在？

黄金：预计将再度闪耀

2024年12月31日，COMEX黄金1月期货收盘上涨0.9%，报2629.20美元/盎司，全年累计涨幅达27.5%，创下自2010年以来最大年度涨幅。年内，国际金价从2063.04美元飙升至最高2790美元，涨幅超35%。世界黄金协会数据显示，2024年金价刷新30余次历史新高。然而，随着金价不断刷新纪录，实物消费和投资需求有所回落，央行购金步伐也因高价而放缓。

对于2025年，市场焦点将集中在美国货币政策的不确定性、特朗普政府可能带来的摩擦以及中国为经济增长所做的努力上。华尔街预测，黄金将在2025年继续闪耀，摩根大通、高盛和花旗均将黄金目标价定为3000美元/盎司。分析师指出，随着投资者对收益率下降感到失望，部分货币市场基金资金将流入黄金ETF。此外，黄金作为避险资产的独特优势，使其在市场动荡时更具吸引力。

软商品：可可期货领涨

2024年，可可成为表现最佳的大宗商品。ICE可可期货主连全年累计涨幅达174.88%，远超黄金期货。由于西非产量下降导致供应短缺，可可期货价格几乎翻倍。高盛分析师表示，由于结构性供应赤字、消费者对冲不足及库存水平低位，可可价格有望继续上涨。

此外，咖啡期货价格也大幅上涨。美国C型咖啡期货价格持续攀升，从年初的188.5美分/磅涨至年末的320.85美分/磅。价格波动主要受巴西和越南干旱天气导致的咖啡豆减产以及欧盟零毁林法案政策不确定性影响。

能源：走势分化明显

2024年12月31日，布伦特原油期货收盘上涨0.88%，至每桶74.64美元，全年下跌约3%；WTI原油期货收盘上涨1.03%，至每桶71.72美元，基本持平。原油市场在地缘政治动荡和供应过剩前景的双重影响下窄幅震荡。一些银行预测未来两年原油价格将继续走弱，但黑天鹅事件可能为油价提供短期支撑。

天然气价格在2024年显著反弹，全年累计涨幅约44.5%。分析师指出，天然气价格前景取决于冬季气温和持续时间。若气温持续偏低，需求将大幅上升，支撑价格；若气温回升，库存过剩可能导致价格承压。根据美银美林预测，受冬季需求增加、基础设施建设和新能源转型推动，天然气或将成为2025年大宗商品市场亮点。

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（文章来源：澎湃新闻）