2024年，全球经济在复苏与不确定性中蹒跚前行，投资市场亦面临诸多挑战。债券牛市成为全年焦点，A股市场则经历低谷与强劲反弹，大宗商品市场亦波动剧烈，表现分化。步入2025年，特朗普再当选，国际贸易局势更趋复杂，市场不确定性依旧，大类资产配置面临新机遇与挑战。

2024年，全球经济复苏背景下，国内政策密集出台，市场不确定性增强。债券市场表现尤为亮眼，10年期国债收益率全年下行80个基点，投资者涌入债券市场寻求稳健收益。商品资产在市场不确定因素增大的情况下，表现相对突出但分化明显，黄金、白银等贵金属因避险属性受青睐。同时，有色金属、黑色系、能化、金融期货等亦出现较好波动性行情。此外，高股息股票等红利资产亦表现突出，投资者更加倾向于选择具有稳定分红和较低波动性的资产。

进入2025年，中国投资市场在政策支持与外部环境的交织中呈现修复性增长。政策“组合拳”力度或超过去两三年，一线城市房地产市场回暖，内需反弹可能性增大。南方基金宏观策略分析师预计，国内经济增速将接近5%，政府将提高赤字比例，增发国债和地方债，货币政策适度宽松。然而，国际经济不确定性亦存，美国加息周期、地缘政治紧张局势及出口疲软为外需带来挑战。

债市方面，市场人士普遍看好2025年表现，但亦存在变量。外需面临压力，经济动能转向内需，在“促消费”政策带动下，消费增速有望抬升。债市或仍有一定驱动空间，但波动将加大，机会与风险并存。机构行为因素可能放大市场波动，投资者需做好风险防范。同时，需关注特朗普上任后的贸易政策、国内财政政策等因素。

A股市场方面，受访人士普遍表达乐观看法。2025年国内外环境整体利好A股市场，政府将加大对实体经济的支持力度，改善市场预期，为资本市场稳定发展创造良好氛围。国际方面，全球主要经济体或将开启降息周期，但美联储货币政策仍存在不确定性。A股走势将继续受到国内外因素共同影响，基本面运行情况需经济数据验证。

大宗商品市场方面，高波动和品种间分化成为普遍预期。国内房地产行业下行对部分商品偏空，但政策推动乐观预期对悲观现实的阶段性修复。特朗普上任后，地缘政治、贸易摩擦可能加剧，对大宗商品带来冲击。各类大宗商品都有一定表现机会，如人工智能相关新材料需求提升、贵金属作为避险资产需求增长等。

私募机构方面，综合考虑2025年各类资产表现预期，结合自身投资特色，资产布局思路各具特色。宁水基金保持相对均衡配置，捕捉股债结构性及轮动机会；畅力资产坚持“固收+”策略，增加权益类资产比重提升收益率；宏锡基金则继续聚焦量化CTA领域，探索期权领域。