原标题：央行2024年末大规模释放中长期流动性

2024年12月31日，中国人民银行（央行）发布公告，为维护银行体系流动性充裕，于12月份采取固定数量、利率招标、多重价位中标方式，实施了高达14000亿元的买断式逆回购操作，其中3个月（91天）期限和6个月（182天）期限各占7000亿元。

此操作规模创下了买断式逆回购自去年10月份启用以来的新高。去年10月，央行曾开展5000亿元6个月期限的买断式逆回购，11月则进行了8000亿元3个月期限的操作。

同日，央行还公告称，为强化货币政策的逆周期调节作用，保持银行体系流动性充裕，12月份央行还进行了公开市场国债买卖操作，全月累计净买入债券面值达到3000亿元，同样为去年8月份国债买卖操作启动以来的最大规模。

中信证券首席经济学家明明指出，2024年12月份，由于地方债供给放量，资金面临跨年季节性收紧压力。尽管去年12月份MLF（中期借贷便利）实现了11500亿元的流动性净回笼，但央行此次通过14000亿元的买断式逆回购净投放和3000亿元的国债净买入，综合来看，去年12月份实现了5500亿元的中长期流动性净供给。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，2024年12月份央行通过14000亿元买断式逆回购、3000亿元国债净买入以及续作3000亿元MLF，合计向银行体系注入中长期流动性2万亿元，远超当月14500亿元MLF到期量，相当于净投放中长期流动性5500亿元，约为降准0.25个百分点释放的资金量，这或许解释了为何2024年年底央行未宣布降准。

此前，央行行长潘功胜曾在2024年9月份透露，年底前有可能进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点，因此市场一直存在年内还有一次降准的预期。然而，近期央行公开市场操作公告中的措辞有所变化，将维持流动性“合理充裕”调整为“充裕”，再结合货币政策“适度宽松”的定调，明明认为，买断式逆回购及国债买卖这两项工具维持较大规模的流动性投放，符合当下的政策诉求，且成效显著。

展望未来，明明预计，在货币配合财政、增加流动性供给的诉求下，央行将继续加大国债净买入规模，并加大买断式逆回购的投放力度来弥补中长期流动性缺口。整体而言，预计2025年这两项工具将会得到更多投放。

王青则判断，当前货币政策基调已从“稳健”转为“适度宽松”，且2024年12月份中央经济工作会议明确要求2025年“适时降准降息”。为缓解银行存款压力，支持银行信贷投放，保持市场流动性充裕，2025年一季度降准有可能落地，预计降幅在0.5个百分点左右，释放资金1万亿元。这将释放逆周期调节加力的清晰信号，代表2025年“更加积极有为”的宏观政策较早进入全面发力阶段。

（文章来源：证券日报）