送别2024年最后一个交易日，我们迎来了崭新的2025年。在过去的一年里，大宗商品市场波澜壮阔，农产品、有色金属、贵金属、能源化工以及黑色建材等板块在基本面、政策面等多重因素交织影响下，走出了各具特色的行情轨迹。

金价在2024年屡创历史新高，COMEX黄金最高触及2801.8美元/盎司，年涨幅达到27.2%。油价则波动加剧且震荡下行。农产品方面，大豆、玉米等跌势明显，而棕榈油、菜籽油等植物油则表现出色。有色金属市场同样经历了大幅波动，以铜为代表的有色金属先扬后抑，而氧化铝、锌、锡等品种则相对强势。

2024年A股市场波动较大，沪深300等大盘股指数跑赢小盘股

2024年，A股市场同样经历了较大波动。从涨跌幅角度看，按市值区分非常明显，全年大盘股指数表现优于小盘股。截至2024年12月30日收盘，上证50、沪深300等大盘股指数年度涨跌幅分别为16.87%、16.55%，而中证1000、中证2000等小盘股指数年度涨跌幅则相对较低。东证期货股指分析师王培丞指出，2024年A股行情波动的背后存在宏观政策持续发力、资本市场监管政策加码以及资金分层等三股驱动力量。

展望2025年，王培丞认为股指各品种均存在结构性机会，相对更关注沪深300和中证1000。一季度，国内上市公司处于年报披露期，市场或有震荡，业绩质量更优的沪深300或阶段性占优。下半年，中证1000或阶段性跑赢。

贵金属市场2024年表现亮眼，2025年或先扬后抑

2024年，贵金属市场表现抢眼。黄金、白银均大幅走强，COMEX白银最高触及35.07美元/盎司，年涨幅为24.75%。中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮介绍，贵金属表现强劲主要受宏观面、基本面和技术面的利多共振推动。展望2025年，贵金属市场面临的宏观环境依然复杂，再货币化与全球央行购金继续利多贵金属走势，但美国经济走势与美联储政策宽松预期或形成先扬后抑的影响。

有色金属交易逻辑多次切换，2025年将转为需求主导

2024年有色金属市场波动较大，交易逻辑多次切换。从年度涨跌幅来看，氧化铝、锌、锡相对强势，而铝、镍则相对弱势。正信期货有色金属分析师潘保龙指出，2024年8月前后有色金属市场价格波动的主导因素不同，8月前以需求交易为主，8月后则以供给交易为主。展望2025年，有色金属市场可能会再次转为需求主导。

能化板块表现分化，2025年分化仍将持续

2024年能化板块表现分化明显，天然橡胶年度涨幅为25.86%，而纯碱年度跌幅则达到29.41%。中信建投期货能源化工首席分析师董丹丹认为，2025年能源板块将出现较大分化，原油表现将强于煤炭和天然气。同时，相对看好苯乙烯、乙二醇、甲醇、烧碱、橡胶、短纤等产能扩张临近尾声的品种。

黑色系整体下行，2025年原料端价格弹性将大于成材端

黑色系方面，2024年整体呈现下行趋势。中原期货研究所黑色研究员林娜指出，影响黑色系价格波动的核心因素主要有供需结构、成本支撑和宏观因素。展望2025年，黑色系原料端价格弹性预计大于成材，海外四大矿山仍处于产能扩张周期，国内粗钢产量难以形成增量。

农产品涨跌互现，2025年面临较大不确定性

农产品方面，2024年同样出现分化走势。棕榈油、菜籽油领涨植物油板块，而豆油表现相对较弱。国内“双粕”整体呈现先扬后抑走势，豆粕、菜粕价格持续走低。白糖、红枣、棉花等品种也呈现出不同的走势。展望2025年，随着全球产量的恢复和需求的逐步改善，农产品供需矛盾将得到一定缓解，但国际贸易环境的不确定性增加，将对农产品价格走势产生重要影响。

（文章来源：期货日报）