送别2024年最后一个交易日，我们迎来了全新的2025年。回顾过去一年，大宗商品市场波澜壮阔，农产品、有色金属、贵金属、能源化工以及黑色建材等板块在基本面、政策面等多重因素交织下，呈现出各具特色的行情轨迹。金价屡创新高，油价震荡下行，农产品如大豆、玉米跌势显著，有色金属则以铜为代表先扬后抑，黑色金属整体表现低迷。

股指方面，2024年A股市场波动较大，2025年仍存结构性机会。具体来看，大盘股指数全年跑赢小盘股指数，上证50、沪深300等指数均有不错表现。东证期货股指分析师王培丞指出，A股行情波动背后存在宏观政策持续发力、资本市场监管政策加码以及资金分层等三股驱动力量。展望2025年，王培丞认为股指各品种均存在结构性机会，沪深300和中证1000或将阶段性占优。

贵金属市场方面，2024年表现亮眼，2025年或先扬后抑。COMEX黄金、白银均大幅走强，创出历史新高。中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，贵金属表现强劲主要受宏观面、基本面和技术面的利多共振推动。展望2025年，贵金属市场面临的宏观环境依然复杂，再货币化与全球央行购金继续利多贵金属走势，但美国经济走势与美联储政策宽松预期或形成先扬后抑的影响。

有色金属市场方面，2024年交易逻辑多次轮换，2025年将转为需求主导。氧化铝、锌、锡相对强势，铝、镍相对弱势。正信期货有色金属分析师潘保龙指出，2024年8月前后有色金属市场价格波动的主导因素不同，8月前以需求交易为主，8月后以供给交易为主。展望2025年，有色金属市场可能会再次转为需求主导，氧化铝、锌等供给端有较强改善预期的品种应关注供给转宽松对价格的压力。

能化板块表现分化，2025年分化仍将持续。2024年天然橡胶涨幅较大，纯碱跌幅显著。中信建投期货能源化工首席分析师董丹丹认为，2024年影响原油走势的因素主要有地缘局势、供需等，主导化工品价格走势的因素主要是检修节奏、库存、开工、产能投放周期等。展望2025年，能源板块将出现较大分化，原油表现将强于煤炭和天然气，相对看好苯乙烯、乙二醇、甲醇、烧碱、橡胶、短纤等品种。

黑色系方面，2024年整体下行，2025年原料端价格弹性将大于成材端。中原期货研究所黑色研究员林娜表示，2024年影响黑色系价格波动的核心因素主要有供需结构、成本支撑和宏观因素。展望2025年，黑色系原料端价格弹性预计大于成材，海外四大矿山仍处于产能扩张周期，国内粗钢产量难以形成增量，焦煤基本面偏宽松格局短期难以扭转。

农产品方面，2024年涨跌互现，2025年面临较大不确定性。植物油板块中，棕榈油领涨，豆油表现最弱。格林大华期货研究与投资咨询部农产品负责人刘锦指出，棕榈油领涨主要得益于供应收紧和需求扩容。2024年国内“双粕”整体呈现先扬后抑走势，豆粕、菜粕价格持续走低。白糖、红枣、棉花等品种也呈现出不同的走势特点。展望2025年，随着全球产量的恢复和需求的逐步改善，农产品供需矛盾将得到一定缓解，但国际贸易环境的不确定性增加，地缘局势等因素将对农产品价格走势产生重要影响。

（文章来源：期货日报）