AI导读：

央行公告称，2024年12月以固定数量、利率招标方式开展了14000亿元买断式逆回购操作，并净买入3000亿元国债，合计向银行体系注入中长期流动性2万亿，相当于降准0.25个百分点。市场预期年底降准未能实现，预计未来央行将持续开展逆回购和国债净买入。

今日央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，于2024年12月采取了固定数量、利率招标、多重价位中标的方式，成功开展了总额达14000亿元的买断式逆回购操作。此外，央行还在该月净买入了3000亿元的国债。专家董希淼指出，央行这些操作，加上本月续作的3000亿MLF，合计向银行体系注入了2万亿的中长期流动性，净投放量为5500亿，这一规模相当于降准0.25个百分点。

尽管市场预期年底会有降准措施出台，但遗憾的是，这一预期并未实现。董希淼等专家分析认为，央行采取的大额买断式逆回购和国债净买入等措施，或许正是年底前未宣布降准的原因之一。未来，央行预计将持续开展大额买断式逆回购和国债净买入，以此作为基础货币的主要投放渠道。市场普遍关注，明年一季度“降准”政策是否会落地。

招联首席研究员董希淼进一步解释，春节前后，由于现金投放、缴税等规模较大，市场对流动性需求增加，历年都存在较大的流动性缺口。因此，央行采取了包括7天期逆回购操作、买断式逆回购操作和国债买卖在内的多种措施，以向市场投放多种期限的流动性，确保流动性合理充裕。东方金诚首席宏观分析师王青则认为，12月央行的这些操作，合计向银行体系注入了远超MLF到期量的中长期流动性，相当于降准0.25个百分点释放的资金量，这或许正是年底前未宣布降准的原因。

东吴证券首席经济学家芦哲指出，进入12月，银行间市场流动性供给转向均衡宽松，商业银行融出规模增加。在流动性均衡宽松的状态下，降准应选择更加“适时”的时机。他预计，明年1-2月份市场将重新聚焦“降准”是否落地。此外，2024年12月的中央经济工作会议已明确要求2025年“适时降准降息”，货币政策基调已从稳健转为适度宽松。

王青还指出，为缓解银行存款压力，支持银行信贷投放，保持市场流动性充裕，预计2025年一季度降准有可能落地，降幅或在0.5个百分点左右，释放资金1万亿。这将释放逆周期调节加力的清晰信号，代表2025年“更加积极有为”的宏观政策较早进入全面发力阶段。展望未来，央行将持续开展大额买断式逆回购，替换MLF，并持续开展国债净买入，逐步使之成为降准空间有限背景下基础货币的主要投放渠道。

（文章来源：财联社）