AI导读：

12月，央行实施了年内最大规模的买断式逆回购和国债买卖操作，总额达14000亿元和3000亿元，旨在维持银行体系流动性充裕，显示货币政策逆周期调节力度加大。

12月，央行实施了年内最大规模的买断式逆回购和国债买卖操作，旨在维持银行体系流动性充裕。

12月31日，央行发布公告称，为保持流动性充裕，2024年12月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展了总额达14000亿元的买断式逆回购操作，分为3个月和6个月期限，各7000亿元。同日，央行还开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。

这两项操作均为今年以来最大月度操作量级，显示出央行加大货币政策逆周期调节力度的决心。三季度，央行开始在公开市场操作中进行国债买卖，10月28日启用买断式逆回购工具。

中信证券首席经济学家明明指出，央行通过买断式逆回购和国债净买入放量，对冲年末资金紧张压力。由于12月地方债供给放量，资金存在季节性收紧压力，且当月MLF操作实现了流动性净回笼，央行因此实施了大规模逆回购和国债净买入。综合来看，12月实现了5500亿元的中长期流动性净供给。

明明还注意到，央行在公开市场操作公告中将流动性目标从“合理充裕”调整为“充裕”，结合中央政治局会议的“适度宽松”政策定调，两项创新工具维持较大规模的流动性投放，整体符合政策诉求。12月中下旬资金整体偏松，两项工具成效显著。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月央行通过多重方式向银行体系注入中长期流动性2万亿元，远超本月MLF到期量，相当于降准0.25个百分点释放的资金量。他预计，为支持银行信贷投放，保持市场流动性充裕，2025年一季度降准有望落地，降幅或在0.5个百分点左右，释放资金1万亿元。

明明预测，明年央行将继续加大国债净买入规模和买断式逆回购的投放力度，以配合财政、增加流动性供给。整体而言，预计明年这两项工具将会实现更多流动性投放，超常规逆周期调节力度加大。

（文章来源：上海证券报）