央行在2024年12月通过两项工具释放了中长期流动性1.7万亿元。为保持银行体系流动性充裕，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1.4万亿元买断式逆回购操作，包括3个月和6个月期限各7000亿元。此外，央行还全月净买入债券面值为3000亿元的国债。尽管当月MLF缩量续作，净回笼1.15万亿元，但综合国债买卖和买断式逆回购操作，央行仍净投放中长期资金5500亿元。

自四季度以来，央行每月的国债买卖和买断式逆回购操作总量均超过MLF到期量，确保了市场流动性充裕。展望2025年，受访专家认为，买断式逆回购和国债买卖等新工具的作用有望进一步凸显，央行或持续开展大规模买断式逆回购，同时MLF将持续缩量续作。

公开市场买断式逆回购、国债买卖以及MLF操作是央行在每日7天期逆回购操作基础上，额外投放的中长期资金。其中，国债买卖和买断式逆回购分别是央行2024年9月和10月推出的新货币政策工具，而MLF操作自下半年以来更加市场化，中标利率已失去政策含义。

10月至12月，央行分别净回笼MLF 890亿元、5500亿元和1.15万亿元，同时净买入国债2000亿元、2000亿元和3000亿元，并开展5000亿元、8000亿元和1.4万亿元的买断式逆回购操作。综合来看，央行在这三个月均实现了中长期资金的净投放，且期限品种更加灵活。

2024年年末，央行更多运用买断式逆回购和7天期逆回购操作，期限相对更短，利率更低，既满足了机构跨年资金需求，又减轻了机构负债成本。12月以来，资金面保持宽松态势，银行间隔夜利率基本在1.5%以下，国有大行发行的1年期同业存单利率已降至不足1.7%。

中信证券首席经济学家明明指出，尽管MLF净回笼造成中长期流动性缺口，但存单和资金利率均相对平稳。从操作期限看，12月开展的买断式逆回购操作将分别于2025年3月下旬和6月下旬到期，有助于熨平跨年、春节假期的资金面波动。Wind数据显示，2025年1月有9950亿元MLF到期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，未来央行将持续开展大规模买断式逆回购，替换MLF，并持续缩量续作MLF，淡化其操作利率的政策利率色彩。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，2025年将实施适度宽松的货币政策，支持经济增长和稳定市场预期，降低企业和居民融资成本，并优化经济结构。

民生银行首席经济学家温彬指出，在政策加力的方向下，未来买断式逆回购、国债买卖等新工具作用有望进一步凸显。此外，央行在12月31日发布公告称，将于近期开展第二次互换便利操作，预计操作量不少于500亿元，以提升资本市场的流动性和稳定性。

田利辉建议，2025年应继续推进互换便利等新的结构性货币政策工具加速落实，并考虑进一步完善现有的结构性货币政策工具，以适应当前经济发展的需要。