AI导读：

央行12月通过逆回购和国债净买入操作，合计向银行体系注入中长期流动性2万亿，相当于净投放中长期流动性5500亿，降准或于明年一季度落地。

今日，央行发布公告，详细阐述了其2024年12月的货币政策操作。为保持银行体系流动性充裕，央行采取了固定数量、利率招标、多重价位中标的方式，开展了规模高达14000亿元的买断式逆回购操作，期限为3个月和6个月，各7000亿元。此外，央行还在当月净买入国债3000亿元。

招联首席研究员董希淼指出，随着春节临近，现金投放、缴税等规模增加，市场对流动性需求增长，导致年底前后流动性缺口较大。为应对这一挑战，央行采取了多项措施，包括7天期逆回购操作、买断式逆回购以及国债买卖，以向市场投放多种期限的流动性，确保流动性合理充裕。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月央行的这些操作，包括14000亿买断式逆回购、3000亿国债净买入以及3000亿MLF续作，合计向银行体系注入了2万亿的中长期流动性，远超本月到期的14500亿MLF，相当于净投放中长期流动性5500亿，与降准0.25个百分点释放的资金量相当。这或许解释了为何年底前未宣布降准。

尽管市场预期年底会有降准操作，但并未如愿。东吴证券首席经济学家芦哲指出，随着银行间市场流动性供给转向均衡宽松，商业银行融出规模增加，加之央行可能的买断式逆回购和国债净买入操作，降准应选择更加“适时”的时机。预计明年1-2月份，市场将重新聚焦“降准”是否落地。

当前货币政策基调已从稳健转为适度宽松，中央经济工作会议明确要求2025年“适时降准降息”。王青预测，为缓解银行存款压力，支持银行信贷投放，保持市场流动性充裕，2025年一季度降准有可能落地，预计降幅在0.5个百分点左右，释放资金1万亿。这将释放逆周期调节加力的清晰信号，代表2025年“更加积极有为”的宏观政策较早进入全面发力阶段。未来，央行或将持续开展大额买断式逆回购和国债净买入，成为基础货币的主要投放渠道。

（文章来源：财联社）