AI导读：

央行12月通过买断式逆回购和国债买卖操作释放中长期流动性1.7万亿元，尽管MLF缩量续作，但整体实现净投放。2025年，新工具作用有望进一步凸显，央行将持续开展大规模买断式逆回购，实施适度宽松货币政策。

央行在2024年12月通过两项货币政策工具，即买断式逆回购操作和公开市场国债买卖操作，共释放中长期流动性1.7万亿元。其中，买断式逆回购操作规模达1.4万亿元，分别为3个月和6个月期限各7000亿元；国债买卖操作净买入债券面值为3000亿元。

尽管当月中期借贷便利（MLF）操作呈现缩量续作，净回笼资金1.15万亿元，但综合两项新工具的运用，央行在12月仍然实现了中长期资金的净投放，净投放量为5500亿元。四季度以来，央行通过国债买卖和买断式逆回购操作，持续保障市场流动性充裕。

展望2025年，专家预测买断式逆回购和国债买卖等新工具将发挥更大作用，央行或继续开展大规模买断式逆回购操作，同时MLF续作量将持续缩减。这些新工具不仅有助于保持市场流动性充裕，还能降低金融机构负债成本，优化资金结构。

此外，央行在12月还通过7天期逆回购操作、MLF操作等额外投放中长期资金。其中，买断式逆回购和国债买卖操作分别在2024年9月和10月落地，成为央行新设的货币政策工具。这些操作在10月至12月期间均实现了中长期资金的净投放，且期限品种更加灵活。

进入2025年，央行将实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕。同时，结构性货币政策工具的作用也不容忽视，如互换便利等操作将继续推进，以支持特定领域和行业的发展。

分析认为，尽管MLF净回笼形成较大中长期流动性缺口，但存单和资金利率均相对平稳。未来，资金面主要风险可能体现在春节现金需求季节性抬升、地方债发行节奏以及央行对债市预期的干预等方面。然而，随着央行工具箱的进一步扩充和流动性投放渠道的多样化，央行将能够更加从容地应对这些挑战。

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