A股2024年行情圆满落幕。据统计，今年42只A股银行股中，有40只个股涨幅超过10%，其中27只个股涨幅更是超过30%，包括工商银行、农业银行等在内的11只银行股年内累计涨幅超过50%。

今年以来，银行板块表现抢眼，整体涨幅超过37%，远超大盘表现。期间，平安银行、中信银行等个股一度涨停，工商银行、农业银行等四大行股价在2024年屡创新高。

业内专家分析指出，在宏观环境及企业盈利预测不断调整的背景下，高股息策略备受市场关注。银行股因高股息率和低估值成为资金优选。展望2025年，在适度宽松货币政策预期下，市场利率有望下行，对高股息个股行情形成支撑。

银行股大放异彩，低估值高股息策略受热捧

2024年，银行股迎来了大涨行情，不仅实现了绝对收益，还获得了超额收益。据统计，42只A股银行股中，仅兰州银行微跌1%左右，其余41只个股均实现上涨，其中40只涨幅超过10%。

具体来看，上海银行涨幅居首，达到68.98%；沪农商行紧随其后，年内累计上涨62.52%；成都银行、浦发银行等涨幅也均超过61%。六大国有银行涨幅同样名列前茅，农业银行涨幅超过54%，工商银行涨幅逾52%，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行涨幅也分别达到了45.24%、42.43%、42.16%和37.55%。

万联证券研究所郭懿表示，2023年末以来，高股息策略持续受到市场关注，长端利率下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股因高股息率和低估值成为资金优选，叠加市场防御需求上升，共同助推了银行板块表现。

开源证券分析师刘呈祥认为，银行股大涨的原因包括资金驱动、化债政策缓解城投敞口偏高省份财政压力、以及经济复苏前夕，投资者拿回核心资产、布局绩优标的。此外，被动指数型基金增配银行股也是重要因素之一。

据开源证券研报显示，从沪深300和上证50指数包含的银行股及其权重来看，大行及招商银行、兴业银行等权重较高，充分受益于ETF基金扩容。2024年，被动指数型基金持仓银行股比例提升，三季度持仓比例为8.55%，较2023年末提升2.77个百分点。

中信证券分析师肖斐斐指出，12月银行板块表现良好，除高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季，绝对收益资金和相对收益资金均存在配置需求，共同加大了对银行板块的配置力度。

多因素共振，银行股股价频创新高

2024年，多只银行股股价创历史新高。龙年首个交易日，上证综指收涨1.56%，银行板块也迎来开门红。2月19日收盘，中国银行大涨4.64%，领涨银行股，建设银行、交通银行、农业银行等涨幅也超过3%，中国银行、交通银行盘中最高价更是创出阶段性新高。

此后，银行股股价持续走高。2月21日，中行、农行盘中最高价续创新高，平安银行涨停。年中时，大盘承压，但银行板块逆势走强，工商银行、渝农商行等股价再创年内新高。临近年底，银行股再次迎来一波上涨行情，12月24日，四大行股价创历史新高。2024年最后一个交易日，农业银行、上海银行、江苏银行等股价也创历史新高。

前海开源基金首席经济学家表示，银行股大幅上涨，多只个股甚至创历史新高，主要与银行股低估值、高股息率的特点有关。随着投资者风险偏好降低，市场风格转向利好低估值高分红的股票，银行股因此受到追捧。

此外，央行表态将创设证券、基金、保险公司互换便利，非银机构获取高等级流动性资产后可作为质押物融入资金入市。银行股因低估值高股息成为非银机构的首选。同时，国务院国资委发布的市值管理办法对破净股的市值管理提出要求，也推动了银行股估值的提升。

2025年高股息个股行情仍存支撑

展望2025年，郭懿认为，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情形成支撑。叠加新增市场资金，高股息个股仍将是优选。

同时，郭懿指出，从分红角度看，分红率的提升有利于银行股估值的提升。但考虑到银行商业模式的限制，净利润除分红外，留存收益部分需作为重要的资本内源补充，满足监管要求。综合考虑银行股当前的股息率及估值水平，短期板块防御属性仍较为明显。

杨德龙表示，预计2025年市场行情将进一步深化，市场风格将更加多元化。价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。

刘呈祥认为，2024年下半年银行业绩总体筑底企稳，预计2025年或迎来向上的拐点。再加上增量政策的持续出台，降准等动作释放流动性，银行板块行情也将迎来机会。

中泰证券分析师戴志锋表示，从历史复盘看后续行情，2025年行情的演绎可参考2013年、2019年或2023年。结论是上半年高股息策略为主，下半年需关注政策变化。

（文章来源：财联社）