2024年，证券行业的关键词无疑是“并购重组”。据界面新闻记者统计，截至目前已有7起券商并购案例正在推进，包括国联证券与民生证券、浙商证券与国都证券、西部证券与国融证券等。这些并购案背后有着深刻的政策背景，旨在培育一流投资银行和投资机构。

政策方面，中央金融工作会议明确提出培育一流投资银行和投资机构的目标，证监会随后发布相关意见，明确到2035年形成2-3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。此外，证监会还发布了深化上市公司并购重组市场改革的意见，提出支持并购重组的六条举措。

从并购进程来看，未来券商并购趋势将持续。当前券商并购目标主要有两种：一是通过并购业务补充或是在经营区域上形成互补，二是国资体系内部重组运作。此外，中小券商股权转让频频出现，未来可能演变为券商之间的整合。

中国人民大学财政金融学院教授郑志刚表示，券商重新洗牌的窗口已经打开，行业将“去旧迎新”，通过整合提高核心竞争力和营业能力。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，合并能够实现资源共享与效率提升，推动区域特色券商的壮大。

在并购案例中，国联证券收购民生证券、浙商证券收购国都证券等已取得实质性进展。此外，上海国资下的国泰君安和海通证券的并购也备受市场关注，两家公司已同步发布公告，宣布合并重组申请正式获得受理。

国资在券商并购浪潮中起到了很大推动作用。多个案例是基于两家券商背后的股东背景为同一国资，尤其是头部券商。中原证券非银分析师张洋认为，虽然政策鼓励头部券商通过并购重组做优做强，但头部券商对于并购重组的态度整体较为谨慎。

除了上述并购方式外，中小券商的股权转让案例同样很多。据不完全统计，今年有多达十几个中小券商的股权进行挂牌转让，有些成功，有些则较难找到买家。中小券商股权转让常见的原因在于盈利能力不强，难以给股东创造较好的收益率。

田利辉表示，券商并购潮将推动行业出清，进一步驱动行业格局优化。对于中小券商而言，面对增长乏力的困境，主动寻求被兼并重组不失为有效的突围路径。预计未来中小券商将通过并购重组更好实现特色化、差异化发展。

展望未来，券商合并潮将呈现多元化趋势，包括强弱并购、中小券商间重组、跨境并购等多种方式。政策支持下，券商合并重组将加速推进，旨在打造具有国际竞争力的头部投行。然而，合并过程中可能会面临股东整合、业务重组的困难，需要特别注意风险化解。

（图片来源：界面新闻整理）