21世纪经济报道记者杨希北京报道

2024年9月24日，证监会颁布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），明确提出鼓励头部上市公司围绕主业，加大对产业链内其他上市公司的整合力度。此政策一出，资本市场积极响应，众多产业并购案例纷纷涌现，并购议题也再次成为市场热议的焦点。

近日，《中国并购报告（2024）》（以下简称《报告》）正式发布，全面回顾了2023年并购市场的宏观环境，深入剖析了各行业的市场动态，并对人工智能、半导体、新能源等前沿领域的未来趋势进行了展望。

《报告》荣誉主编、全联并购公会创始会长、金融博物馆理事长王巍指出，中国并购市场正面临三大历史性机遇：一是5000多家境内外上市公司的结构调整需求，二是数千万中小企业的集聚与整合潜力，三是AI技术进步带来的“不良资产”处理转化市场。此外，数字经济与服务经济的蓬勃发展也为并购市场开辟了广阔空间。

《报告》开篇的总报告强调，随着中国经济进入高质量发展阶段，并购市场也开始了转型升级，逐步走向成熟。国企改革、国有资源优化整合、国企主导的能源转型等领域成为大型并购交易的热土，同时，制造业、信息技术和金融业依然是中国并购市场的热门行业。

相较于美国等发达国家，中国的并购市场仍处于发展阶段，尚未步入成熟期。但《报告》认为，尽管受到地缘政治、美联储加息、二级市场低迷等多重因素影响，2023年国内并购市场活跃度有所降低，但整体而言，中国市场仍然充满机遇。

具体来看，2023年并购市场整体成交金额为34,464.9亿元，同比增长65.9%，而并购数量则下降至4,938宗，同比下降52.1%。不过，已披露成交金额的并购事项单笔平均交易规模达到14.6亿元，同比增长123.6%。

分行业来看，制造业以3,461.4亿元的并购金额位居榜首，金融业和电力、热力、燃气及水生产和供应业分别以1,285.6亿元和1,058.6亿元的并购金额紧随其后。

并购基金作为并购市场的重要参与者，也呈现出强劲的增长势头。《报告》指出，中国的并购基金经历了四个阶段的发展，目前正处于各类型并购基金加速涌现的阶段。2023年，中国私募股权基金总体规模持续扩大，市场前景广阔，并购基金也面临着前所未有的发展机遇。

此外，《报告》还指出，产业并购已成为上市公司实现成长的重要途径之一。近年来，此类并购交易日益频繁，显示出我国上市公司正在逐步向以产业并购为主导的并购模式转变。

针对“并购六条”的发布，王巍在报告中强调，2024年9月是中国并购市场发展的一个重要里程碑。要把握这一政策机遇，关键在于激励政策的落地实施。他呼吁重视“市场化、法治化和全球化”的共识与价值观，让市场的并购力量成为推动并购市场发展的关键力量。

王巍认为，构建一个良好的并购生态和市场，需要三个关键支撑：一是并购市场的主体——企业家，他们的创新能力是并购市场的真正动力；二是监管的公平性，监管的进步和公正、公开、可预期性是并购市场的重要支撑；三是社会中介力量的参与，他们为并购市场提供了必要的专业服务和支持。

（文章来源：21世纪经济报道）