AI导读：

2024年A股光伏板块持续下跌，行业五强股价全线下滑。尽管需求增长未能跟上供给扩张，但政策支持和市场出清拐点来临，光伏行业业绩底已现，未来有望走出底部。

　　2024年，A股光伏板块经历持续下跌，成为市场关注的焦点。

　　截至12月27日，光伏指数（884045.WI）年内累计下跌17%，尽管从年内低点有所反弹，但行业五强隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）和阿特斯（688472.SH）的股价分别下跌了29%、30%、9%、14%和3%。这一表现引发了市场对光伏行业前景的广泛讨论。

　　2024年上半年，光伏产业链各环节价格普遍下滑，硅片、电池片和组件综合价格指数分别下跌24%、24%和20%，硅料价格更是大幅下跌41%，创出阶段新低。光伏产量的高比例增长是价格下跌的主要原因，各环节供给过剩现象严重。

　　与此同时，光伏行业需求增长却未能跟上供给扩张的步伐。国内光伏新增装机量增速明显放缓，出口端甚至出现下滑。全球范围内，尽管光伏市场新增装机容量有望增长，但增幅有限，且产能已超出总需求。

　　然而，行业龙头隆基绿能预计，受益于政策支持和光伏发电的经济性，2025年全球光伏新增装机有望同比增长15%-20%。国内市场方面，政策大力支持下，光伏应用场景有望进一步打开，有望为国内光伏市场带来新的增长机会。

　　面对价格下跌和产能过剩带来的风险，行业内无序扩张开始收紧。政策层面出台了一系列规范措施，抑制低效产能释放，减少以单纯扩大产能为目的的光伏制造项目。同时，资本面也开始收缩，多家光伏企业终止了定增计划。

　　连续的定增取消和政策调控之下，行业扩张周期已结束，未来内卷不会加剧。数据显示，2024年上半年多个项目宣布终止或延期，行业开工率整体维持低位。市场出清拐点来临，光伏行业业绩底已现。

　　行业五强中，除了晶科能源外，其余4家公司第三季度归属净利润情况相较第二季度均有好转。光伏产品价格下跌减缓，行业开始恢复“正常”。纯组件厂商业绩在第三季度开始纷纷转暖。

　　从盈利角度看，全行业业绩开始转好，整个产业已走出底部；从情绪端看，隆基绿能和通威股份的市净率已处于较低水平，“左侧”投资价值明显。对于光伏业来说，最黑暗的时刻已经过去，市场期待的业绩底和政策底已经出现。