21世纪经济报道记者杨希北京报道

2024年9月24日，证监会正式推出了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），明确提出鼓励头部上市公司围绕主营业务，加大对产业链内其他上市公司的整合力度。该政策一经发布，便引发了资本市场的热烈反响，众多产业并购案例纷纷涌现，并购话题的关注度也显著上升。

近日，备受瞩目的《中国并购报告（2024）》（以下简称《报告》）正式面世。《报告》不仅详细回顾了2023年并购市场的宏观环境，还分行业剖析了市场动态，并对人工智能、半导体、新能源等前沿行业的未来趋势进行了展望。

作为《报告》的荣誉主编，全联并购公会创始会长、金融博物馆理事长王巍指出，当前中国的并购市场正面临三大历史性机遇。首先，5000多家境内外上市公司需要通过并购交易来调整结构，实现优化；其次，几千万中小企业的集聚与整合为并购市场提供了广阔的发展空间；最后，AI技术的快速发展导致大量“不良资产”的出现，这些资产的转化与处理将形成一个庞大的并购交易市场。此外，数字经济与服务经济的蓬勃发展也为并购市场带来了新的机遇。

《报告》的总报告强调，随着中国经济进入高质量发展阶段，并购市场也在逐步转型升级，向成熟阶段迈进。在大型并购交易中，国企改革、国有资源优化整合以及国企主导的能源转型等领域表现活跃。同时，制造业、信息技术和金融业依然是中国并购市场的热点行业。

尽管与发达国家相比，中国的并购市场仍处于发展阶段，但《报告》认为，2023年，尽管地缘政治、美联储加息、二级市场低迷等多重因素影响下，国内并购市场活跃度有所下降，但整体而言，中国并购市场仍然机遇大于挑战。统计数据显示，2023年中国并购市场整体成交金额为34,464.9亿元，同比增长65.9%；而并购数量则下降至4,938宗，同比下降52.1%。尽管如此，已披露成交金额的并购事项平均交易规模达到14.6亿元，同比增长123.6%。

从行业分布来看，制造业在2023年的并购市场中占据领先地位，并购金额达到3,461.4亿元；金融业紧随其后，并购金额为1,285.6亿元；电力、热力、燃气及水生产和供应业也表现不俗，并购金额为1,058.6亿元。

并购基金作为并购市场的重要参与者，其发展前景同样值得关注。《报告》指出，中国的并购基金领域已经经历了四个阶段的发展，包括国际并购基金进入中国、本土并购基金的出现、本土并购基金的加速发展以及各类型并购基金的涌现。展望未来，尽管中国并购基金在私募股权投资基金中的占比仍较低，但其增长潜力巨大。随着私募股权基金总体规模的不断扩大，市场前景看好，并购基金也将迎来更多发展机遇。

此外，《报告》还指出，产业并购已成为上市公司实现成长的重要途径之一。近年来，此类并购交易越来越频繁，显示出强劲的发展势头。针对“并购六条”的发布，王巍表示，2024年9月是中国经济的一个重要里程碑，能否把握这一政策机会，关键在于激励措施的落地实施。

王巍强调，一个良好的并购生态和市场至少需要三个支撑：一是并购市场的主体——企业家们的创新能力和市场活跃度；二是监管的公正、公开和可预期性，以确保市场竞争的公平性；三是社会中介力量的积极参与。这些因素共同构成了并购市场健康发展的坚实基础。

（文章来源：21世纪经济报道）