2024年，A股光伏板块经历了持续的下跌趋势，成为市场关注的焦点。

截至12月27日，光伏指数（884045.WI）年内下跌17%，较年内低点反弹34%。行业领军企业隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）和阿特斯（688472.SH）的股价年内分别下跌29%、30%、9%、14%和3%，整体表现疲弱。

光伏行业股价再度大跌的背后，是需求增长未能跟上供给扩张的步伐。2024年上半年，光伏产业链各环节价格普遍下跌，硅片、电池片和组件综合价格指数分别下跌24%、24%和20%，硅料价格更是大幅下跌41%。这一趋势主要归因于光伏产量的高速增长，各环节供给过剩。

与此同时，国内外光伏市场需求增长放缓。国内方面，2024年前三季度光伏新增装机量同比增长24.77%，远低于2023年的148.1%。出口端更是出现下滑，前三季度电池组件累计出口金额同比下滑31.69%。全球范围内，尽管2024年全球光伏市场新增装机容量有望达到430GW，但增幅仅为10%，且各环节产能均超过全球总需求。

然而，行业龙头企业隆基绿能对未来持乐观态度，认为受益于政策支持和光伏发电的经济性，2025年全球光伏新增装机有望同比增长15%-20%。国内市场方面，政策大力支持将推动光伏应用场景进一步打开，带来新的增长机会。

在行业价格下跌和产能过剩的双重压力下，光伏行业内无序扩张开始收紧。工业和信息化部出台相关政策抑制低效产能释放，光伏行业协会也发文表示低于成本投标中标涉嫌违法。同时，资本面也开始收缩，多家光伏企业取消定增计划。

数据显示，2024年上半年超过20个项目宣布终止或延期，行业开工率整体维持低位。尾部企业因订单不足、库存积压、资金紧张等原因陆续停产或减产，市场出清拐点来临。此外，光伏行业硅料、硅片、电池和组件的总产能在2024年前三季度均出现新增产能为负的情况，显示出产能出清的迹象。

随着行业暴跌周期的结束，光伏企业业绩开始转暖。行业五强中，除晶科能源外，其余四家公司第三季度归属净利润情况相较第二季度均有好转。光伏产品价格下跌减缓，行业开始恢复“正常”。

综上所述，对于光伏业来说，最黑暗的时刻已经过去，市场期待的业绩底和政策底已经出现。全行业业绩开始转好，产业已走出底部。同时，行业龙头企业的市净率处于低位，“左侧”投资价值明显。