在2024年末季，超千亿规模的银行系资金以雷霆万钧之势涌入长期低迷的股权投资市场，为市场注入新活力。

9月24日，金融监管总局发布的《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》，为银行系资金入市大开绿灯，不仅将试点城市由上海扩展至北京、深圳、杭州等18地，还放宽了股权投资金额及比例限制。据不完全统计，自“9.24”以来，上述18城均宣布与五大行AIC（金融资产投资公司）签约，意向签约基金总规模超3300亿元。

数据揭示，2021年至2024年1月末，五大行AIC作为LP，累计认缴出资股权投资基金逾2900亿元。这意味着，若新签约基金如期落地，银行系资本在股权投资的规模将实现翻倍。

银行系资本正迎来爆发元年，其中，杭州与武汉领跑。AIC机构，即主要从事银行债权转股权及配套支持业务的非银行金融机构，成为此次银行系资金入市的关键桥梁。自2017年成立以来，五大AIC原以解决银行不良资产及企业高杠杆问题为主要任务，2021年起涉足风险投资领域。

随着9月24日《通知》的发布，银行系资本迎来真正“开闸”。三大月内，五大AIC以稳健著称，迅速签约超3300亿规模的意向基金。这一迅猛态势已引起市场关注，硬科技VC领域认为AIC基金或将成为科技金融的重要支撑，银行的长线资金与硬科技的“投早、投小、投长”理念相契合，千亿级资金入市后的放大效应不容小觑。

18个试点城市中，杭州以900亿规模遥遥领先，成为首个与五大AIC全面合作的城市。武汉紧随其后，签约总额达550亿元。苏州、深圳、天津、南京位列第三梯队，签约基金规模分别为400亿、320亿、300亿、300亿。北京、合肥、长沙、广州、厦门等地AIC签约基金规模均在百亿左右，共有11个城市签约规模超百亿。

目前，AIC基金普遍采用银行系资本与本地国资共同出资模式，投资方向聚焦于当地战略新兴产业和未来产业，助力本土产业转型升级。以杭州为例，杭州国资与工银合作的杭州工融基金，将投向集成电路、数字产业、人工智能等科创方向，并储备了一批拟投项目。该基金采用双执行事务合伙人模式，由工银资本与杭州工融企管共同管理。

然而，AIC基金高歌猛进的同时，市场对其仍存陌生与疑惑。多位投行、VC机构从业者表示对AIC基金不熟悉，担忧其风控能力。银行系资金以往以债权思维做投资，更偏好后期项目，早期风投项目难以通过其风控系统。但《通知》已提出AIC需建立健全风险管理体系，调整内部考核机制，以适应新的投资模式。

在疑惑之外，市场期待AIC基金未来释放的资金能否流向市场化机构。多家机构表示，AIC基金需调整评估项目方式，重新磨合风控体系，以适应投早、投小、投科技的新模式。目前，AIC机构已开始与CVC合作，如中银资产与芯联集成合作设立产业投资基金。在苏州、武汉等地，AIC基金已与市场化机构进行项目沟通，邀请合作机构推荐项目。

在苏州，AIC基金已给出10份意向投资协议（TS），多为早期项目。随着AIC基金逐步融入市场，其将为科技金融注入新动力，为市场项目和人带来新的机遇。

（文章来源：科创板日报）