1、交易商协会召开投资者座谈会，央行重拳出击处罚违规机构

2024年12月30日，交易商协会组织投资机构召开座谈会，聚焦金融市场健康发展。与会机构指出，大量资金涌入债市导致利率过快下行，风险显现，呼吁加强预期引导。同时，中小机构风险管理能力存疑，建议加强监管并推动衍生品市场发展。交易商协会将全面加强自律管理，促进市场规范发展，并将对部分治理不健全、风控能力弱的中小金融机构进行通报。同日，央行公示一批行政处罚，上海东亚期货有限公司、天津信唐货币经纪有限责任公司、湖南溆浦农村商业银行股份有限公司及相关责任人因扰乱市场价格、利益输送等原因受罚，彰显了进场快、取证实、处罚重的监管特点。

2、中国金融稳定报告深度解读

多位金融专家就《中国金融稳定报告》发表观点。天风证券孙彬彬指出，有效需求不足与利率下行加剧金融风险，债市看多方向不变但需关注阶段性波动。兴业银行鲁政委强调存款保险基金将完善风险处置职能，探索后备融资机制，人身险行业需应对利差损风险。此外，报告还提供了2024年监管思路，对理解市场底层逻辑和长期影响因素有重要意义。

华创证券徐康表示，2023年绝大多数省份金融风险已压降，区域金融生态持续优化，银行估值有望回升。

3、2025年初投资策略：如何择券

（数据来源：Choice数据）

华西证券刘郁认为，不确定性增强，年初市场可能出现快速调整，建议适当降低久期或保持高流动性。华福证券徐亮建议年初关注二永债和30年地方债的交易配置机会，组合以3M存单+2-3Y二永+30Y地方债+少量超长信用为底仓持有。长城证券李相龙预计2025年OMO和LPR降息幅度较大，十年国债利率低点可能位于1.3%-1.5%之间。浙商证券覃汉则认为，基于货币宽松预期，2025年10年国债收益率低点或在1.3-1.5%附近，跨年行情有望进一步向下至1.5%。

4、跨年资金面展望：无忧但需关注

国海证券靳毅指出，2025年1-2月银行间流动性缺口较大，预计明年1月降准落地可能性较大，跨年后资金利率将保持平稳。民生证券谭逸鸣表示，年初资金面可能面临压力，需关注央行操作及降准可能性，以及前期发行置换债募集资金使用情况。广发证券倪军认为，央行已提前释放中长期流动性，预计跨年资金面保持均衡，年后有望明显转松。